紫金礦業（02899）今日上升6.4%，收35.2元，成交上升至28.4億元，技術上呈頭肩底突破頸線利好形態，可博反彈。我會利用紫金麥銀購（13014）作為短炒工具，此輪提供5.65倍杠桿，最後交易日在今年11月25日。
先講結論：滬銅佔在每噸107340人民幣高收，美國期銅亦升至每鎊6.65美元，兩者皆企在近3個月高位，反映銅需求強勁，有利紫金礦業等有色金屬股上。短線博升一成，目標價38.7元，中線頭肩底量度升幅目標42元，防守位設在31.5元。
精煉銅正以至少12年來的最快速度瘋狂湧入美國，因全球貿易商正趕在美國總統特朗普就精煉銅進口關稅作出決定之前提前佈局，導致銅價高企。目前，紐約商品交易所(Comex)與倫敦金屬交易所(LME)在美的合計庫存已突破74萬噸。而LME上週五的數據進一步顯示，美國各港口約有11.09萬噸銅存放於倫敦金屬交易所(LME)倉單體系之外。
摩根士丹利預計2026年銅市將出現約60萬噸的供應缺口，有限的礦山供應增長將被數據中心及儲能系統等新需求所抵消。中長期而言，銅礦資本開支不足，供給端擾動頻發，銅礦供需格局將由緊平衡轉向短缺。大摩指出，供應緊張及強勁的宏觀背景將繼續支撐銅價。
今年首季，集團單季營業收入達到 985 億元人民幣（按年增 25%），扣除非經常性損益後的純利更大幅飆升 98% 至 201 億元人民幣。自由現金流大幅增長 214% 至 149 億元人民幣。在持續進行海外併購（如藏格礦業與碳酸鋰新材料項目）的同時，其淨負債比率已從 56% 成功下降至 42%，財務防禦力極強。
今年首季紫金礦業的綜合毛利率為36.33%，按年大幅上升13.44個百分點（去年同期為22.89%）。其中，礦山企業毛利率高達71.01%，較去年同期的59.94%顯著提升。
集團已於 2026 年 7 月 9 日發出中期盈喜。預期 2026 年上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤約為 391 億元人民幣，較去年同期增加約 68%。 扣除非經常性損益淨利潤約 379 億元人民幣，按年增約 75%。
強勁增長歸因於兩大因素：金屬價格上漲及產量穩步提升。美銀證券則指出，第二季度純利190億元人民幣按季跌5%，略遜預期，主要受黃金價格疲弱影響。美銀給予保的目標價43元，中金則上調目標價由40元升至44元。
摩通、高盛、星展、匯豐、摩根士丹利則分別給予紫金目標價50元、51元、55元、58元及59元。
紫金礦業（02899）今日上升6.4%，收35.2元，成交上升至28.4億元，技術上呈頭肩底突破頸線利好形態，可博反彈。我會利用紫金麥銀購（13014）作為短炒工具，此輪提供5.65倍杠桿，最後交易日在今年11月25日。
先講結論：滬銅佔在每噸107340人民幣高收，美國期銅亦升至每鎊6.65美元，兩者皆企在近3個月高位，反映銅需求強勁，有利紫金礦業等有色金屬股上。短線博升一成，目標價38.7元，中線頭肩底量度升幅目標42元，防守位設在31.5元。
精煉銅正以至少12年來的最快速度瘋狂湧入美國，因全球貿易商正趕在美國總統特朗普就精煉銅進口關稅作出決定之前提前佈局，導致銅價高企。目前，紐約商品交易所(Comex)與倫敦金屬交易所(LME)在美的合計庫存已突破74萬噸。而LME上週五的數據進一步顯示，美國各港口約有11.09萬噸銅存放於倫敦金屬交易所(LME)倉單體系之外。
摩根士丹利預計2026年銅市將出現約60萬噸的供應缺口，有限的礦山供應增長將被數據中心及儲能系統等新需求所抵消。中長期而言，銅礦資本開支不足，供給端擾動頻發，銅礦供需格局將由緊平衡轉向短缺。大摩指出，供應緊張及強勁的宏觀背景將繼續支撐銅價。
今年首季，集團單季營業收入達到 985 億元人民幣（按年增 25%），扣除非經常性損益後的純利更大幅飆升 98% 至 201 億元人民幣。自由現金流大幅增長 214% 至 149 億元人民幣。在持續進行海外併購（如藏格礦業與碳酸鋰新材料項目）的同時，其淨負債比率已從 56% 成功下降至 42%，財務防禦力極強。
今年首季紫金礦業的綜合毛利率為36.33%，按年大幅上升13.44個百分點（去年同期為22.89%）。其中，礦山企業毛利率高達71.01%，較去年同期的59.94%顯著提升。
集團已於 2026 年 7 月 9 日發出中期盈喜。預期 2026 年上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤約為 391 億元人民幣，較去年同期增加約 68%。 扣除非經常性損益淨利潤約 379 億元人民幣，按年增約 75%。
強勁增長歸因於兩大因素：金屬價格上漲及產量穩步提升。美銀證券則指出，第二季度純利190億元人民幣按季跌5%，略遜預期，主要受黃金價格疲弱影響。美銀給予保的目標價43元，中金則上調目標價由40元升至44元。
摩通、高盛、星展、匯豐、摩根士丹利則分別給予紫金目標價50元、51元、55元、58元及59元。