Benny 
12月17日，恆瑞醫藥盤中放量漲停，三日累計漲幅高達18.42%，表現非常出色。截至收盤時，公司股價報105.18元/股，市值已超5600億元。16日，恆瑞醫藥獲淨買入3.53億元，近四個交易日累計淨買額超過23億元，北向資金持股佔流通股的比例已創出年內新高。
消息面上，為期3天的2020年國家醫保談判已於16日落下帷幕，備受矚目的抗癌“神藥”PD-1抑制劑結果出爐，恆瑞降價80%，談判成功，四個適應症全部進入醫保。
今年9月，國家醫保局發佈2020年國家醫保藥品目錄調整通過形式審查的申報藥品名單，共751個品種，包括7個PD-1/L1藥品。其中，國產PD-1產品包括：君實的特瑞普利單抗、信達的信迪利單抗、恆瑞的卡瑞利珠單抗、百濟神州的替雷利珠單抗；進口上市的則有默沙東的帕博利珠單抗注射液（“K藥”）和BMS的納武利尤單抗注射液（“O藥”）。值得一提的是，信達的信迪利單抗已於2019年進入醫保目錄，因此，此次國產PD-1參與醫保目錄談判的企業為3家。
據悉，恆瑞醫藥針對PD-1抑制劑卡瑞利珠單抗推出了“全年藥費39600元”的四季度促銷活動，降價幅度引起行業矚目，其進入醫保的決心可見一斑。若卡瑞利珠單抗最終成功納入醫保，明年增速將進一步提升，預計將佔領市場一半以上份額。
而就在本週一（12月14日），國家藥監局公佈資訊，通過優先審評審批程式附條件批準恆瑞醫藥自主研發的1類新藥氟唑帕利膠囊（商品名“艾瑞頤”）上市，用於既往經過二線及以上化療的伴有胚系BRCA突變的鉑敏感復發性卵巢癌、輸卵管癌或原發性腹膜癌患者的治療。
氟唑帕利為首款獲批上市的國產PARP抑制劑，可抑制BRCA1/2功能異常細胞中的DNA修復過程，誘導細胞週期阻滯，進而抑制腫瘤細胞增殖。目前全球獲批的PARP抑制劑有三款，分別為奧拉帕利、尼拉帕利、盧卡帕利，其中奧拉帕利、尼拉帕裏分別於2018年8月、2019年12月在中國獲批上市。恆瑞醫藥自主研發的氟唑帕利為首款獲批上市的國產PARP抑制劑。該品種上市為患者提供了新的治療選擇。
PARP抑制劑適應症廣，涵蓋卵巢癌、乳腺癌、前列腺癌等，已成為全球重磅抗腫瘤藥物，處於快速成長階段。中信建投認為，恆瑞醫藥PARP研發國內領先，競爭格局好。目前國內僅阿斯利康和再鼎的PARP抑制劑獲批上市，完全國產僅恆瑞一家，競爭格局好。除卵巢癌外，公司同時在進行胰腺癌、乳腺癌、前列腺癌、小細胞肺癌、胃癌等臨床試驗，多個適應症處於臨床III期。憑藉公司在氟唑帕利的臨床優勢、適應症優勢、進度優勢以及公司強大的商業化能力，有望快速佔領市場。
分析認為，從2019年至今，每年一次的醫保談判已逐漸常態化，國家帶量採購、醫保目錄談判、各省集寀如火如荼的進行，創新品種進入醫保談判的意願和速度正在提升，醫保談判已經成為創新藥放量的重要催化劑，醫藥產品進入降價的趨勢已經不可避免。隨著政策逐漸落地，醫藥行業的不確定性將逐漸消除。2021年中國的醫藥行業將進入第一次較大規模的調整期，甚至成為中國醫藥行業發展的分水嶺，醫藥行業將迎來估值切換，高景氣業績快增長的子板塊將受到更多關注。恆瑞醫藥隨著創新藥進入收穫期將繼續揚帆起航。
