Benny 
敏實集團有限公司是一家專業設計、生產、銷售汽車零件的公司。敏實為許多世界知名的國際汽車製造商提供產品。在國內，敏實分別在華東、華南、西南、華北以及華中地區設立了30餘家生產工廠，擁有完善的生產網路。隨著在國內市場戰略佈局的完成和成熟，敏實已經穩步踏入國際市場。憑藉一個由600名專家組成的研發團隊，敏實集團的全球出口銷售也在持續增長。今年3月以來股票節節上升，近期敏實集團股價回落，跌到50天線後站穩，敏實集團還有上漲空間嗎？
搭上特斯拉 進軍雷達罩業務
敏實客戶拓展有著巨大進展，其中鋁飾條進入特斯拉供應體系，負責供應柏林工廠的Model Y相關零件，預計2021年上半年量產，年產量達50萬件。根據公司2020年中期業績顯示，接獲Tesla的訂單鋁飾條訂單，而公司鋁件分部營業額及溢利分別占總額的27.5%及28.9%。有券商估計因應Tesla訂單，公司明年鋁件收入占比將提升到3成。
敏實的全資附屬公司敏實投資與海拉控股訂立框架協議及合資合同，通過成立雷達罩相關業務的合資公司以及訂立關於合資公司成立及管理的條款，使合資雙方形成戰略聯盟。海拉是全球領先的汽車創新照明系統和汽車電子系統供應商，公司與其成立合資公司以加深合作，有望快速推進雷達罩和發光標識、標牌、字牌等新業務落地。
中國車市複甦 預期業績回升
根據中國汽車工業協會統計的重點企業旬報情況預估,11月汽車行業銷量預估完成273.3萬輛,環比增長6.2%,同比增長11.1%;細分車型來看,乘用車銷量同比增長9.3%,商用車銷量同比增長14.2%。1至11月,汽車行業累計銷量預估完成2243萬輛,同比下降3%;細分車型來看,乘用車銷量同比下降7.8%,商用車銷量同比增長20.2%。
大行發研報指，中國為電動汽車和汽車產業的發展設定了藍圖，相信將加速傳統燃油汽車電動化的轉型。該行維持2021-25年中國電動汽車銷售量年複合增長率36％的預測。
中國汽車工程師學會(CSAE)於10月27日發表了“中國新能源汽車產業發展計畫2021-35”的路線圖，目標是提高電動汽車的滲透率，2025年達到20％，2030年達到40％，2035年達到50％。
敏實上半年業績，營業額同比減少20.9%至48.49億元，股東應占溢利同比亦減58.6%至3.7億元，但在疫情席捲全球、經濟長時間停擺下，公司仍錄盈利表現已是強勁。下半年汽車銷量大增，預計敏實業績會大為改善。預期今年毛利為28.5%，明年為31.4%，毛利率改善有利敏實股價。中國汽車銷售量年複合增長，預計敏實的業績有持續上空間。
重新納入MSCI 計畫回A提振估值
MSCI中國指數早前公佈半年度指數審議結果，納入權重較大的包括有百濟神州ADR、敏實集團等，敏實集團被動資金流入1.69億美元。
敏實發佈公告稱董事會批准擬進行人民幣股份的發行，並將該人民幣股份於中國境內證券交易所上市的初步建議。公司擬發行不超過發行後總發行股份 15%的股份，募集的資金初步計畫圍繞公司主營業務發展。
募集的資金初步計畫電動化、智能化相關業務佈局前瞻，鋁電池盒、ACC 標牌等新業務推進。當前A股主要內外飾件及結構件上市公司2021年平均預測市盈率約29倍，高於公司H股估值，A股上市預期有望提振H股估值。
新產品電池盒 獲寧德時代及大眾等訂單
鋁電池盒再添新單，斬獲大眾 MEB專案定點。大眾集團規劃在 2025 年實現碳中和，以及電動車銷量占比不低於 25%，或將實現 MEB 平臺車型全球年銷量 100 萬臺，配套大眾所有B、C、D級電動車。
大眾Roadmap E戰略計畫於2025年電動車年產銷量達到300萬輛，其中MEB平臺將作為主要的新能源汽車生產平臺，2025年或將實現100萬臺銷量。
敏實承接德國大眾電池盒外，且在上半年繼續擴大在寶馬、雷諾、日產、捷豹路虎等客戶的電池盒業務份額，也新承接來自寧德時代等新客戶的訂單。已成為全球最大的鋁電池盒供應商之一，更定下鋁電池盒業務100億元人民幣營業額的目標。預計2025年全球鋁電池殼市場將達近350億元，為敏實後續拿訂單提供充足市場空間。
內外飾龍頭 新能源車輕量化利鋁製品
敏實為全球汽車內外飾龍頭供應商，業務規模是業界龍頭之一。敏實主營汽車內外飾產品，主要有裝飾件、裝飾條、車身結構件、座椅骨架系統、行李架、鋁電池殼等。2018年，公司內外飾營收125.5億，與國內內外飾零部件上市公司相比，營收規模位列第二，僅次於華域汽車。全球範圍內超過80%的車廠企都是敏實的客戶，為賓士、寶馬、奧迪、大眾、戴姆勒等知名車企的全球核心供應商。
敏實產品種類繁多，不斷拓展新業務，單車價值量穩步提升。公司通過研發新產品，開拓新業務來保持穩步成長。現已擁有五大產品線，超過30個產品種類。
新能源汽車對於輕量化則有更高的要求，新能源汽車整車重量每降低100kg，純電動續航里程可提升至1.1倍，電動化趨勢將進一步推動輕量化的發展。敏實集團積極佈局鋁業務，公司19年鋁業務全球市占率約17%，預計2025年提升至33%。
敏實在英國和美國廠房的鋁門框生產線已完成調試，即將進入量產階段。敏實的塞爾維亞廠房有關電池盒及鋁產品生產線已於上半年展開，將於下半年分別進行新專案移轉及設備安裝階段。此外，公司英國和美國廠房的鋁門框生產線已完成調試，即將進入量產階段。海外佈局逐步完善將利好業務長遠發展。
結語
敏實生產基地覆蓋美國、墨西哥、泰國、德國以及中國，為全球市場供貨，並在德國和日本擁有銷售和設計中心。為進一步推廣鋁產品，並在美國及中國等多地規劃建設鋁門框生產線、鋁電池盒生產線。滿足全球客戶就近供貨需求，同時也可以避免貿易戰帶來的不便。敏實也積極拓展其他品牌客戶， 歐系、美系和中系客戶占收入比重上升，日系已經減少至33%，優化客戶群，避免依賴單一客戶帶來的風險。新能源車輕量化利鋁製品需求，雷達罩及鋁電池盒也配合新能源車需要。
最近疫苗開始大量使用，估計明年歐美國家需要提振經濟，大型商品中汽車必不可少，或進一步推出新能源優惠政策。敏實在11月中升至高位後回調，或在50天線左右有站穩。預計新能源車電動汽車的滲透率，2025年達到20％，敏實電池盒及鋁制內外飾增長可期。大家可在50天線附近收集，坐享汽車銷量複甦好處。
