Benny 
香港第四波疫情開始緩和，昨日衛生防護中心公布新增8宗確診個案，6宗本地個案中3宗涉源頭不明。昨日不設疫情記者會，是11月中以來第一次。經過近期社會抗疫努力，香港新冠肺炎疫情防控初見成效，對疫情「審慎樂觀」，特區政府將有條件地放寬社交防控措施。預告18日起放寬限聚令至4人一枱，美容院及健身中心等可以重開，本地零售消費相關的股票都受市場關注。高領及橋水基金都部署消費股，在本地零售股中，莎莎是化妝品零售龍頭，能否撥開雲霧見青天呢？
疫苗預料下個月展開 或是開關條件
大年初三，公務員事務局局長聶德權表示，如一切順利，新冠疫苗接種工作可於3月初展開。政府會在全港18區設立社區疫苗接種中心，每區至少有一間。
聶德權指BioNTech疫苗复必泰本月底前會運抵香港，政府正與供應商保持緊密聯系，疫苗到港後便啟動預約程序，展開接種工作。他又指出，顧問專家委員會已審視科興疫苗，認為疫苗安全有效，會再向科興索取更多資料作進一步審視。政府更表示，已經疫苗冷鏈處理、運送、儲存，以及接種流程做好準備工作。
如果有人說大家不會打，如果政府宣布打了2針疫苗後，可以自由出入香港、大陸及澳門。加上出境外國回港不需要格離，這是很大的誘因，相信很多人都會打疫苗的。
零售業已見谷底 價格優勢仍在
運輸及房屋局局長陳帆表示，恢复粵港澳三地通關不用等到「零確診」。憧憬三地通關外，受惠農厤新年假期及低基數效應，普華永道預計，1月零售總額有望止跌回升，同比增長36%達到310億港元。
另外，疫情原因留港消費，我們也常見到假期時間大商場人頭人頭湧湧。最近，港股走勢凌厲，恆指已經站穩3萬點之上，市民在資本市埸穫利甚豐，相信有潛力增加消費。
跟據普華永道預估，如果疫苗普及、口岸通關、旅遊及其他限制措施下半年全面放寬，香港下半年消費情緒及能力將恢复到疫情前水平，全年零售總額有望同比增長15%，達到3760億港元。
跟據方正證券研究，香港莎莎門店的零售價格比較三亞免稅店低約7%﹐而且香港品牌種類繁多，高中低價產品應有儘有。
如果年中能開關恢复自由行，零售業中复甦最快的一定是化妝品行業。國內的化妝品市場而求保持快速增長。其中，高端品牌市場佔有率逐漸上升，由2014年的27%增長至2019年的38.3%。
雖然海南開放免稅島，但不能說去了海南就不來香港，香港有香港的魅力。而且香港免稅港的優勢讓進口化妝品的價格對內地遊客必然有吸引力。
莎莎品牌有保證 國內門店大增
在香港的化妝品零售中莎莎是龍頭，小編以前經常去廣州玩，噹地朋友們都認識莎莎這家店。內地民眾來港消費一般除了看價錢外，門店的聲譽也很重要。如果遇到黑店，他們在朋友群之間傳播。莎莎屬行業龍頭，在國內有不錯的知名度。
跟據莎莎的相關公告，莎莎在中國內地由2020年初的44家到年底增加至54家門店。由此可見，莎莎是很受內地民眾歡迎的。內地的零售業務在本季度錄得同比增長15.6%，因為零售網絡擴張，以及同店銷售增長1.9%。
其實，莎莎生意自2019年中起便走下坡，先是修例風波引髮社會動亂，自由行旅客銳減。跟著2020年新冠肺炎全球大流行，旅遊業全面停頓。
莎莎國際的過去一年因遊客歸零，積極轉型防疫產品，本地客消費仍保持平穩。莎莎在香港澳門的門店由112家減到103家，減少9家門店，算上保住了基本盤。
租金跌幅驚人 提高零售業利潤率
第四季全港商鋪空置率仍然高企，核心商業區如銅鑼灣、旺角及尖沙咀等，空置率達10%至20%。中原（工商鋪）董事總經理潘志明指，為免鋪位長期丟吉，短租成為常態，吸引民生商戶進駐。美聯工商鋪執行董事黃漢成坦言，銅鑼灣商鋪空置率仍然很高，租金跌幅差不多7成。
舉例，銅鑼灣駱克道 545 號地下A號鋪位也在招租，原來租用的浪琴表表專門店已結業，現時放盤70萬元，該鋪在2014年時租金為100萬元。比較資料，不難看到現時銅鑼灣的租金已回复多年前水平。
零售業，租金佔營收成本約為1/3。以莎莎為例，2003年該公司於港澳地區只有34家分店，到2014年已增至109家。店鋪多了，營業額也上升，由2003財年的14.28億元大升至2014財年的71.22億元，經營利潤為9.83億元，經營利潤率達13.8%。2019財年，港澳生意額超過70億元，但經營利潤降至5.12億元，經營利潤率只有7.2%。
由此可見，利潤被租金及人工成本蠶食。租金下跌，有利莎莎這些連鎖式化妝品零售商。眾所週知，香港租金貴得驚人，租金零售業很大成本支出。現時租金回落，連鎖式門店大多數長租為主，莎莎提高利潤率極於有利。
積極髮展電商業務 增長彊勁
莎莎早於2000年成立自家電子商貿平台莎莎網(sasa.com)，之後還開髮了自家手機應用程序，為顧客帶來便捷的購物體驗。
莎莎在多個內地第三方電商平台合作，例如天貓、京東、淘寶等，擴大集糰在內地的顧客基礎。莎莎還開通了微信小程序，讓港澳美容顧問突破地域界限，為內地顧客提供更方便。
報告指出，由於莎莎國際的電商業務成功把握住2020年雙十一購物節商機，同時繼續利用微信小程序及其他社交媒體拓展線上線下(O2O)業務，其電商業務的銷售在第四季度同比增長66.5%，季環比增長61.8%。
整體來看，除了香港及澳門之外，馬來西亞和電子商貿等零售及批髮業務營業額也有不錯的增長。莎莎國際將繼續調整業務組合及產品組合，積極拓展具潛力的市場及線上業務，以助實現穩健及可持續的髮展。
結語
由莎莎2019年財報看，利潤率才7.2%﹐由2016年起莎莎利潤率只能維持在7%左右水平。租金大多回到2014或之前的水平，小編看一看噹時莎莎的業績，利潤率保持在13%以上水平。可想而知租金上升，對化妝品零售業影響非常之大。現時商鋪空置率高，租金水平下跌最多到7成回到2014年之前水平，有利於提高莎莎利潤率，還能適噹地減價促銷提高業績。
跟據方正證券研究，香港莎莎門店的零售價格比較三亞低約7%，而且疫情過後，實現通關廣東的朋友來香港比去海南方便多了。相信香港對比海南還有一定的價格及種類優勢，對內地遊客必然有吸引力。香港迪斯尼樂園週五重開，海洋公園也重開，是否很快可以中港澳通關呢？莎莎屬行業龍頭，可逢回收集，疫後生意重回正軌，股價或能重回昔日光煇。
