阿斯 
在兩會開始在即，建材股竟然再傳出重磅消息，昨晚中國建材(3323.HK)及天山水泥(000877-SZ)有一單併購消息出現，中國建材將會以總代價882.52億元人民幣，將所持4間內地水泥公司股權轉讓予其子公司天山水泥，天山水泥以每股13.38元，發行65.96億股支付整個交易。
創造出中國最大規模的水泥公司
這次收購其實很有趣，因為天山水泥作為市值只有200億的公司，但其收購中建材旗下的水泥公司都是資產值更1000億的公司。而收購方案更大部份都是以股票印發支付，天山水泥只需要付出39億元，就成功進行「蛇吞象」收購。
完成這單收購主要還是因為母公司中國建材所主導，而完成收購後天山水泥將會成為全國水泥行業龍頭，水泥產能將會達到4億噸以上，超過現時海螺水泥的3.66億噸。
水泥市場不良競爭 促使合併出現
中國水泥市場一向是供過於求，各間公司為了爭取市場份額，出現了價格戰，所以一直以來國資委旗下的中國建材(3323.HK)便肩付起收購多間水泥公司的責任。但不同水泥之間一直存在價格競爭，而為了響應水泥行業供給側改革的深化趨勢，進一步擴大公司業務規模，所以中建材(3323.HK)便把水泥行業再進一步整合。
如果把各間天山水泥收購的水泥廠進行計算，產能﹑規模及營收都接近海螺水泥，但實際淨利潤只有海螺水泥的一半，所以中國建材及天山水泥整合後，仍然需要考驗整合能力，否則與之前情況沒有太大分別。
「兩會」前整合後的含意
目前中國建材是天山股份的最大股東，持股佔比有45.78%。重組完成後，中國建材會持有天山股份的87.51%，所以實際上其實沒有太多變化。
不過背後含意有2個，(1)透過整合更有效的調控水泥廠營運，改善本身利潤率 ; (2) 進一步整合水泥行業，迎接基建落地時期水泥所需。加上時間上竟然是兩會開啟之前進行，而兩會當中會進一步討論十四五規劃詳情，加上建黨「一百週年」的時期，預計會有更多的直接的財政政策進行，包括大規模基建的憧憬，整合就是為了調配產能出現。
中國建材的投資價值
雖然中建材當中水泥行業表現一般，但中國巨石﹑中材科技及北新建材等公司都是建材類的龍頭公司，而且營收表現良好。即使只是簡單把中國建材旗下上市公司之市值總和計算，也值超過2000億，相比現時中國建材只有1000億市值，現價水平實在非常便宜。
不過香港一直對於基建﹑建材類別公司的估值一直相對較低，覺得其缺乏增長動力。而且，隨著兩會開展，需要看看實際上是否真的有基建落地，不過現價實在便宜，但買入後亦考驗大家坐貨能力。
