Benny 
有女版巴菲特之稱的明星選股人Cathie Wood，她所操盤的ETF「Ark Innovation ETF」，去年大放異彩，成為成主動型ETF霸主。ARK Innovation ETF是ARK最大的基金，自2014年10月成立以來，它的年均回報率為39%。其基金一年回報達175%，遠勝很多基金表現。最近ARKK已經跌破了50天均線，跌幅超過20%，已經進入熊市。最近很多人都說女股神不行了？大家要選擇巴菲特價值投資了？小編嘗試分析雙方投資，大家看看會選擇誰？
ARK投資成長性和顛覆性創新企業
ARK專做科技創新領域，ARKK-創新ETF；ARKQ-自主技術和機器人ETF；ARKW-下一代互聯網ETF；ARKG-基因革命ETF；ARKF-金融科技創新ETF。
ARK主要投資全球顛覆性創新的資訊科技股，重倉持股為電動車製造商特斯拉(TLSA)、串流機上盒製造商(Roku)、電子支付系統商 Square(SQ)、遠端醫療服務公司 Teladoc Health(TDOC)和串流音樂服務公司Spotify(SPOT)等股。
ARKK及其他主動管理ETF表現如此出眾，背後一個原因就是相對集中持股及及行業主題，所以選擇到市場風向贏家就能領跑主要指數。在2020年第四季，5隻主動型ETF回報介乎25.9%至47.6%，而標普500指數的回報只有12.2%。
最為人津津樂道的就是電動車王者特斯拉(TSLA)，特斯拉在ARK創新ETF、自動化科技及機械ETF(ARKQ)及下一代互聯網ETF(ARKW)佔的比重都是最大。特斯拉在2020年升幅達743%，今年1月時升中幅亦近2成。科技創新領域，一般都是贏家通吃，所以龍頭企業高估值實在合理。
ARK Invest操盤公開透明，投資組合持股，會每日更新，大家上公司網站就可以找到。以ARKK為例，2020第一天開盤50.04元，到了12月31日收盤是124.49元，升幅高達1.48倍，回報非常高。
ARK基金也不是沒風險的
美股10年牛市，市場持續增長。ARK把太多資集中幾隻股票上，大家覺得沒有問題，但是買入的許多股票流動性不太好。媒體分析發現，ARK 有43%的資產集中持有10%以上的公司。
大多數基金有嚴格的資金流動性規定，尤其在投資細價股的時候，大多數基金的風險控制都要比這要嚴格得多。ARK買入的好似基因治療公司CRISPR Therapeutics(CRSP)，其流動性較差，如果他想平倉此股，要幾個交易日才能做到。
ARK的投資方式，利弊很明顯，利的是當股市造好，其ETF遠勝大市。如果大市下跌時，其ETF大量資金會流出，造成流動性風險也大大增加。
投資者嗅到血腥味 進入死循環
2月23日，ARK投資的一隻小型電動汽車Workhorse Group(WKHS)，因為其與郵政服務公司的送貨卡車合同跟其競爭對手Oshkosh合作。其股價當日下跌47%。在盤後交易中，它繼續下跌。
當日，特斯拉的股價也是向跌，市場上投資者嗅到血腥味，做空ARK。那一個星期，ARK的操作非常頻繁，總括來說就是沽出蘋果(AAPL.US)、亞馬遜(AMZN.US)及騰訊(00700)這樣的大盤科技股，將更多的倉位集中到了特斯拉(TSLA.US)等少數成長股中，ARK的流動性變得更差了。
形成了有人沽出ARK的PULL OPTION，跟著沽出特斯拉等股票，ARK為了支持特斯拉股票沽出其他大盤科技股。沽出大型科技股令大市下跌，人們恐慌減持科技股。人們贖回其基金，ARK又要減持優質科技股應付贖回，ARK的股價下跌，投資者在PULL OPTION大賺特賺，好像一個大循環。
巴菲特投資傳統股 去年股票升2%
如果說女股神Cathie Wood的ETF有重大缺點，那股神巴菲特的投資理念是否一本萬利呢？
先說說伯克希爾(BRK)的五大持倉，來自美國證監會網站資料，目前蘋果(AAPL)是巴菲特持有佔比最大的。其他分別是美國銀行(BAC)、可口可樂(KO)、美國運通(AXP)及卡夫享氏(KHC)。
伯克希爾在去年四季度持倉總體變化不大，減持了6只股票，清倉5只股票，新建倉3只股票以及增持了6只股票。截至2020年四季度末，該基金前五大持倉佔其總市值的74.05%，倉位非常集中。
詳細看看，該公司去年四季度減持蘋果股票6％至8.87億股。不過，蘋果仍是伯克希爾投資組合中價值最高的股票，還持有蘋果公司約1200億美元。去年三季度，巴菲特對蘋果減持了3630萬股。
伯克希爾(BRK.A)為例，2020第一天開盤338750元，到了12月31日收盤是347815元，升幅是2.6%，回報非常低跑輸大市。
近十年跑輸大市
股神巴菲特投資是堅持長期主義，堅持價值投資，做好公司的股東。最近巴菲特致股東的信中指，美國鐵路的厤史很有趣，在經厤了大約150年的瘋狂建設、欺詐過度建設、破產重組和合併之後，鐵路行業終於在幾十年前成熟併合理化。他投資的BNFS鐵路公司和伯克希爾-哈撒韋能源公司，雖然在疫情期間需求大幅下降，但仍然在2020年實現了83億美元的盈利。
近半年，比亞迪股價升幅驚人。巴菲特持股十年，上漲了20倍，帶來巨大回報，但他仍表示堅持不沽比亞迪。
最近十年伯克希爾令外界質疑價值投資神話不再，因為標普500指數近十年的複合年增長率為13.5%，而巴郡的卻只錄得9.7%。
從長期來看，從1965年到2020年，伯克希爾美股市值的复合增長率為20%，明顯超過標普500指數的10.2%。從市值來看，增長更是達到了2.8萬倍，這也是股神的價值投資成績非凡的證明。而且巴菲特持有大量現金儲備，不怕被投資者贖回。
結語
股神巴菲特與女股神Cathie Wood各有優點，也同時有弊病。傳統與創新的衝撞，你會選擇那一種投資方式呢？你又會選擇買誰的股票呢？水退了就知道誰沒穿褲子，小編也不知道答案，讓時間去證明吧！
