港交所擬引入SPAC模式

近日，據彭博報導稱，港交所最快在年內引進SPAC上市，預期6月份將就修改《上市規則》框架諮詢公眾意見，目標是年底允許SPAC在港交所上市。

港交所已準備引進SPAC模式。當前全球流動性充足，資金追逐高增長的新業務，中國香港是自由港，港交所適合先試先行，開展SPAC模式正是時機。但在中國內地資本市場嘗試還需謹慎。

由於SPAC模式是反向收購，對標的公司的評估，監管層難以像IPO那樣進行審查。被收購的標的公司大多是‘風口公司’，很難用傳統財務指標來評估，容易引發風險。在目前嚴控金融風險的背景下，中國內地股市還不宜很快引入SPAC模式。

港交所如果引入SPAC模式，需要對現有的借殼上市和IPO規則進行一定程度修改，可能需要較長時間。港交所如果接受SPAC，就應允許已上市公司清理完非現金資產和負債後，可以同樣作為SPAC進行借殼上市操作，但這與目前有關規定是不一致的。

SPAC成立時，大多已物色好收購標的，才會選擇SPAC上市，收購的前期準備工作大多已完成，因此操作起來效率非常高。但A股上市公司遵守的《公司法》尚無設立特殊目的收購公司的相關規定，因此在A股市場推行SPAC模式困難還很大。