安居客赴港上市

4月8日，安居客正式向港交所遞交招股說明書，此前傳聞終於落地，這也是58同城私有化後，姚勁波再次試水資本市場。這一次，姚勁波將58同城的房產業務基本都裝入安居客，擬在港獨立上市，這個動作也被解讀為正面迎戰貝殼。

從招股書來看，雖然在用戶眼中貝殼和安居客同處於房產經紀賽道，但二者做的實則並不是同一個生意，貝殼傾向打通房產交易全鏈路，通過收取傭金獲利，但安居客實則做的是流量生意，通過向房產仲介或經紀人出售平臺曝光位來獲得收入。

毛利率來看，安居客毛利率一直在90%左右徘徊，而貝殼的毛利率則始終不高於25%，甚至在2020年才首度實現盈利。與簡單的盈利能力邏輯相悖的是，貝殼最新的估值已經達到664億元，而安居客雖然還沒有最新的估值數據，但公司收入結構與之前相差並不大，2015年賣身58同城時交易價格僅2.67億美元。造成估值差異的，似乎正是資本對全鏈路寄予厚望的想像空間，以及對姚勁波流量生意的厭倦。

值得一提的是，此次將上市的安居客，除了本身的平臺業務外，姚勁波還為其裝入了愛房（新房交易服務平臺）、巧房（提供SAAS解決方案）等新業務，不知仍處於培育階段的新業務，能否為安居客博得更多投資者的青睞呢？