人民幣升值預期 高息REITS起革命?

人民币兑美元近日來上涨,在岸人民幣、離岸人民幣兌美元均續創三年新高,係市場建立緊升值預期同時,監管層再度喊話匯率雙向波動。專家認為人民幣升值係美元貶值的補漲,值得留意的是2015年人民幣匯改後,人民幣匯率定價機制已經改左,早前跟晉佳大師討論過後,發現市場上好多人對人民幣思維仲係10年前那套,真係令人百思不得其解。

人民幣受益股?

一講度人民幣升值既受益股,好正常諗起房地產、造紙、飛機股,因為他們多數重債而且主要債務都係美元債,人民幣升值變相可以還少D,要知道呢D重債行業,少少利率同匯率改變就可以令到盈利的大幅波動。相對之下,近期通脹升溫,今日想跟大家分享房地產信託基金(REITS),近日都靜靜地起革命:

越秀房產信託基金 (405.HK)
越秀房產信託基金 (405.HK)
招商局商業房託 (1503.HK)
招商局商業房託 (1503.HK)

 

用最入門級的想法,這類REITS 持有的是內地房地產既資產,派息也一樣,係人民幣升值既情況下,相對港元計價既股票出現以下兩種情況:

  1. 內在價值提升
  2. 股息率提升(假設盈利及派息比率不變)

房地產信託基金通常不合適短炒人士,所以價格既波動性不大,除非突如其來的事件推動,今次匯率預期改變,睇圖就感覺到聰明資金已經在流入,若果做長線既大家,不妨可留意一下REITS股,只要睇準時機,收息股都有機會賺價賺息。

 

補充資料:

以下簡單引用一下CFETS的公式:

CFETS人民幣指數=(人民幣/美元)α (人民幣/其他貨幣)(1-α)=(人民幣/美元)α (人民幣/美元)(1-α) (美元/其他貨幣)(1-α) =(人民幣/美元) (美元/其他貨幣)(1-α)

公式中,α(美元權重)下降,意味著其他貨幣對美元匯率的權重上升。也就是說,當美元指數波動時,人民幣相對美元的升貶幅度,要更多地向其他貨幣相對美元的升貶幅度看齊。從彭博給出的主要貨幣對美元的GARCH的波動率來看,人民幣的波幅是最小的。因此,向其他貨幣的波動看齊,就意味著人民幣相對美元匯率的波動擴大。

 

參考文章:

《深度!人民币升值三问:原因、空间、影响》

https://finance.sina.com.cn/money/forex/forexinfo/2021-04-20/doc-ikmxzfmk7803156.shtml

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