地方債券下半年壓力大

今年1-7月，各地已組織發行新增地方政府債券18833億元，包括一般債券5287億元、專項債券13546億元。

當前新增地方債發行進度滯後，使得後續利率債整體供給壓力較大，而從全年發行進度來看，部分新增地方債在四季度發行可能性較大，或有部分地方債專案在年底發行於明年初見效，為2022年開好局。

下半年利率債總供給量或超過5萬億元，比去年同期多0.6萬億元左右，對市場流動性的衝擊不容小覷。預估四季度專項債發行或近萬億規模，但由於冬季施工條件受限，大部分資金將在2022年年初形成投資額，助力2022年開好局。