強哥 
近月港股板塊大輪動，科技股連日下滑，商品、新能源股轉強，撇開政策風險和誘因外，情況與著名的經濟周期投資理論「美林時鐘」巧合，呈現復甦期到過熱期的轉向。近日美股走勢對CPI、就業數據敏感，亦與美林時鐘的邏輯接近。
美林時鐘以貨幣政策及經濟景氣的關係，將經濟劃分為4個階段，即復甦、過熱、滯脹、衰退，並提出各自的適合的投資產品。以下介紹該4個階段：
復甦期 – 投資品：股票
復甦前為衰退期，政府推出救市措施，或實施寬鬆貨幣政策，令利率走低，於寬鬆銀根及融資成本低企之下，提升企業盈利能力，股票於復甦期增長潛力較強。此時奢侈品、通訊業、科技、金融板塊較強。
過熱期 – 投資品：大宗商品
復甦後踏入過熱期，游資推高商品價格，產生通脹，此時債券、貨幣資產收益被通脹蠶食，並不是好選擇，股票之中，則以商品、科技、工業、能源、醫藥板塊較強。
滯脹期 – 投資品：現金
為控制經濟過熱，貨幣政策轉向緊縮、息口上行，公司借貸成本上升，經濟進入滯漲期，貨幣類資產收益向上，銀根緊絀則壓抑股票、債券、大宗商品升幅。此時能源、醫藥、公用股、民生消費品板塊較強。
衰退期 – 投資品：債券
緊縮貨幣政策將通脹壓回低位，為較寬鬆的貨幣政策提供空間，由於經濟低迷，需求疲軟，股票和商品未有炒作誘因，此時長期利率處於高點，成為優質投資資產。此時民生消費品、金融、奢侈品、醫藥板塊較強。
美林時鐘的另一種表現模式，強調經濟景氣與利息的關係。
一般而言，美林時鐘經濟周期後復甦-過熱-滯脹-衰退後再循環到復甦，然而每個階段的時間並非一成不變，亦會因不同事件令階段間的切換加快或減慢，不同投資品的表現亦僅是相對而言較「穩陣」，譬如滯脹期現金資產的回報，同樣並不上復甦期的股票資產。
不過市場對美林時鐘亦有所批評，部份原因是指理論在2009年金融海嘯前發表，當時尚未流行如此大規模的寬鬆政策。此外市場亦認為，美林時鐘對美國經濟的解釋、回測能力較高，但放到中國或其他地區，表現則較弱，甚至被嘲「美林電風扇」。
美林為世界最大的證券零售商和投行之一，前身創辦於1885年，1976年在紐交所上市。2004年發表了美林時鐘資產配置理論，當中分析美國1973年到2004年的30年歷史統計數據。
