保利協鑫(3800):為何復牌巨量成交股價依然爆升?

今日,最受市場關注肯定保利協鑫復牌了,該股於2021年3月31日開始停牌。復牌開市第一日高開7成,收市升8成,成交130億佔港股總成交的1成。為什麼如此誇張呢?保利協鑫停牌了7個月,不少散戶都等到怕了,應該不少人開市大賺就沽出了。為何保利協鑫收市仍能爆升8成,在此尋找一下原因。

停牌7個月終於復牌

在今年3月31日,保利協鑫能源要延遲公佈年度業績宣佈停牌。德勤在核數師函中提出,江蘇中能於2019年9月訂立一份工採建合約,並以預付5.1億元人民幣。受到疫情影響,該項目未能按照合約進得,在2020年10月終止合約。

保利協鑫在今年4月6日訂立有關工採建合約的終止協議,並已收到,不遲於今年10月應付的4.6億元人民幣商業票據,以退還江蘇中能。

後來,保利協鑫於5月7日披露,公司及特別委員會委聘國富浩華會計師事務所為法務會計師。根據新的會計師報告,從法律和商業角度都沒有發現任何不合規及不合理的情況。

股票11月1日復牌

10月29日,保利協鑫發佈公告稱,公司已滿足復牌指引所載之所有條件,股票11月1日復牌。

復牌後大升8成

停牌7個月之久的保利協鑫能源恢復交易,今日高開7成,今日收市升81.82%,報3.6元。其成交額更是恐怖,全日成交高達130.97億元,是港股總成交的十分之一。

很多散戶拿著這支股,停牌7個月,大家都擔心變癈紙。今日成交量高達38.46億股,相信不少人都沽出吃糊了。今日北水淨賣出13.32億港股保利協鑫,是淨沽出排行榜第一名,為什麼保利協鑫尾盤還在拉升,而且收在高位的呢?

半年扭虧為盈 顆粒硅被市場認可

10月25日,保利協鑫披露了2020年度及2021年上半年財報。2020年,保利協鑫營收入146.21億元,同比增長幅度為-24.0%;其淨利潤為-56.68億元,同比增長幅度為-2774%。

2021年上半年,營業收入87.79億元,同比增長幅度為22.3%;淨利潤為24.07億元,同比增長幅度為220%。

半年淨利潤為24.07億元

半年報顯示,報告期內,公司共生產多晶硅48444噸。保利協鑫現有產能徐州有3萬多西門子法+1萬噸顆粒硅,加上新疆大概有10萬噸。據悉,協鑫多晶硅料(包含江蘇中能及新疆協鑫)單月產出已超9000噸,穩居全球第一。

為什麼業績驚天逆轉?
2020年,保利協鑫負債率尚且為74.67%,短期借款為236.73億元﹐高負債水準一直困擾著公司。到了今年上半年,保利協鑫負債率已經降至60.8%,短期借款大減5成,只有107.15億元。

眾所周知,今年的硅料價格大漲,小弟介紹新特能源也說過。保利協鑫受益於期內高純度多晶硅產品下游客戶需求的增長及市場平均售價上升。

顆粒硅更優 得到法國認可

光伏行業上游材料端是典型的高能耗製造產業,在碳中和的大背景下,供給端的深度脫碳已成光伏行業新的技術革新點。

保利協鑫寄予厚望的顆粒硅技術,漸接市場接受。2021年5月29日,中國品質認證中心為保利協鑫的顆粒硅頒發了首張碳足跡證書。10月27日,還取得了法國能源署頒發的碳足跡認證證書。法國能源署是全球最權威的機構,本次評估反映顆粒硅跟歐洲棒狀硅相比,碳足跡少了一半。

法國能源署頒發的碳足跡認證證書

顆粒硅是目前最符合雙碳目標能耗標準的新一代硅基原材料,可幫助光伏行業實現“低成本、低能耗、低排放”目標。

據報告顯示,顆粒硅與傳統的西門子法棒狀硅相比優勢明顯。顆粒硅的 FBR 生產技術流程更短、後處理工序更少、占地空間更小。其投資強度下降 30%、生產電耗降低約 70%、專案人員需求降低 30%、水耗下降 30%、氫耗下降 42%。據實測數據,FBR 法顆粒硅電耗僅為 18 度電/KG,遠低於傳統多晶硅綜合電耗 60-70度電/ KG。

顆粒硅與傳統棒狀硅相比優勢明顯

近期曾獲百億顆粒硅大單

2021年2月,保利協鑫宣佈,已完全掌握顆粒硅的各項成熟工藝和量產技術,並順利將顆粒硅年有效產能由6,000公噸提升至10,000公噸,由此正式邁入萬噸級別規模。

三季度,徐州新增2萬噸顆粒硅產能建設即將完成,預計明年5.4萬噸顆粒硅產能將全部釋放。樂山一期項目正在快速推進,一期6萬噸產能預計在2022年2月投產,全部產能將於2022年底達產,內蒙古包頭項目首期6萬噸產能相關準備及建設工作也已全面展開。

9月23日,雙良節能發佈公告稱,其與江蘇中能簽訂了《硅料戰略合作協議書》,合同約定2021年9月至2026年12月期間採購原材料多晶硅料(包括塊狀硅和顆粒硅)5.275萬噸,預計採購金額約為112.09億元。

數據顯示,7月以來,國內光伏硅料的價格仍在持續走高,單晶複投料成交均價已漲至23萬元/噸以上,最高成交價甚至超過25萬元/噸。疊加近期限電限產因素,硅料價格短期居高難下。

結語

顆粒硅與傳統的西門子法棒狀硅相比優勢明顯,生產電耗及成本都能降低。今年硅料價格持續上漲,令保利協鑫中期業績扭虧為盈,在碳中和的大背景下,發展光伏行業已成脫碳的重要戰略之一。這也解釋了保利協鑫停牌7個月,如此大成交下仍能上升8成,不過現時股格高企,風險也相對很高。

 

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