Benny 
最近公佈的中國GDP增速達8.1%，高於市場預期，中國的經濟很好嗎？但是由人行近期調降中期借貸便利(MLF)和逆回購利率的舉措，今日人行副行長表示，要把貨幣政策工具箱開得再大一些。中國經濟嚴峻？為什麼呢？在這些動作後市場那些股是機會呢？
中國GDP增速高預期
中國公佈2021年GDP增速達8.1%，高於市場預期，按年平均匯率折算，中國全年國內生產總值達17.7萬美元，居世界第二。按照IMF的預測數據，中國GDP與美國的比例，也有望從2020年的70.5%，提高至77.3%。
該數字受到「低基數效應」的影響，比如2021年一季度達到18.3%，原因是2020年第一季受疫情打擊，罕見地下降6.8%，因此2021年一季度同比增速看起來偏高。根據中國國家統計局的數據，2020和2021兩年平均增長5.1%，符合市場預期惖。
看似美麗的數據背後，其實經濟逐季快速走低，特別是四季度4%的中低速增長屬於近年來十分罕見的較差表現。這樣的經濟下行壓力大引起政府的高度重視。
進出口增長不可持續
經濟學家通常把經常把投資、消費、出口，看作拉動經濟增長的「三駕馬車」。
由公佈數據來看，去年中國總出口達21.73萬億元，增長21.2%；進口17.37萬億元，增長21.5%。與2019年相比，我國貨物貿易進出口、出口、進口分別增長23.9%、26.1%、21.2%。
以美元計價，2021年我國年度進出口規模達到了6.05萬億美元，首次突破6萬億美元關口，達到了歷史高點。2021年，全球經濟整體呈現復蘇態勢，我國對歐盟、非洲出口增速均超過20%，對拉丁美洲出口增速超過40%。
這樣的數據，其中一部分原因是因年東南亞疫情反覆，工廠轉單中國造成。今年隨著疫苗接種率增加，東南亞生產基本上恢復。我國要再保持如此高的增速，有點不切實際。
消費及投資孱弱
因三條紅線引發內地產危機，個種風險因素的擔憂，也造成我國內需令人擔憂。
根據中國統計局數據顯示，中國去年社會消費品零售總額44萬億元人民幣，比上年增長12.5%。在2020年的低基數效應下，中國去年社會消費品零售總額才實現12.5%的增長，兩年平均增長率僅有3.9%，成為經濟中最薄弱的環節。
去年12月社會消費品零售總額同比增1.7%，遠低於路透調查預估中值的3.7%，創2020年8月以來最低。
中國統計局數據顯示，去年固定資產投資（不含農戶）54.4萬億元，比上年增長4.9%；兩年平均增長3.9%。
由細分領域來看，基礎設施投資僅增長0.4%，製造業投資增長13.5%，房地產開發投資增長僅為4.4%。
MLF量增價降 貨幣政策避免信貸塌方
由上面的資料來看，今年政府主要會在加大投資，刺激內需著手，但因為中央多次提及房住不炒政策，房地產開發投資應該不會有太大增長空間。
1月17日，人行做出時隔21個月後調降中期借貸便利(MLF)和逆回購利率的舉措，而且幅度均為市場預期上限的10個基點(bp)。
MLF續做量增價降，力度超預期，體現央行加大逆週期調節力度，穩定市場信心。主要是經濟面臨三重壓力，近兩月的金融數據反映實體經濟融資需求偏弱。
1月18日，央行副行長劉國強表示， 當前重點的目標是穩，政策的要求是發力，其中包括充足發力，把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩定，避免信貸塌方。
102項重大工程專案
人行強調，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩定性，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。繼續加大對小微企業、科技創新、綠色發展的信貸支持。
早前，多個地方政府集體發佈重點建設專案名單，或組織集中開工一批重點專案。此前，財政部副部長許宏才透露，財政部已向各地提前下達了2022年新增專項債務限額1.46萬億元。國家發展改革委新聞發言人孟瑋也透露，已形成2022年專項債券專案準備清單，為2022年專項債券加快發行使用打下扎實的專案基礎。
除了人行派貨幣寛鬆的定心丸，發改委2022年首場新聞發佈會拋出至少10個“大紅包”。發改委指出，時研究提出振作工業運行的針對性措施，適當超前開展基礎設施投資，加快推進“十四五”規劃102項重大工程專案，按照“資金跟著專案走”的要求，儘快將去年四季度發行的地方政府專項債券落實到具體專案，抓緊發行已下達額度，力爭在一季度形成更多實物工作量。
那些版塊需要留意呢？
政府大派定心丸，提出加快推出重大工程，加大對小微企業、科技創新、綠色發展的信貸支持。明顯上，中國會在政府支出上大作文章，這樣對於基建相關的企業是利多，慢慢會在價上反應。
首先要留意的是國資控股的巨型基建上市公司，例如中國交建(1800)、中國中鐵(390)、中國鐵建(1186)。
另外，基建所需的水泥及鋼鐵股也需留意，中國建材(3323)、海螺水泥(914)、華潤水泥(1313)等，鋼鐵以馬鋼(323)及鞍鋼(347)為首。工程機械股的中聯重科(1157)這些也需留神。
其次，5G網路、工業互聯網、物聯網、人工智慧、大數據中心等新型基礎設施成為各方的重點投資領域。各級政府可以積極作為，適度超前開展新基建投資，並通過投資補助、出資設立產業投資基金等方式給予新型基礎設施專案必要的支持。
之後再留意的綠色發展，這些新能源必然是光伏及風電應該會在之後慢慢上馬，不過綠電這麼股近期弱勢，需靜待回調。
最後，政府的財政刺激，各種新基建投資，連接消費甚至直接創造新型消費，具有較大的乘數效應。
結語
雖然，美聯儲正在Taper，預計3月開始加息，之後還會縮表。中國去年是世界少數去槓桿的國家，現時經濟嚴峻，人行貨幣政策出招，地方政府在基建上發力，發改委指適當超前開展基礎設施投資，加快推進“十四五”規劃102項重大工程專案。這些作為慢慢形成乘數效應，刺激經濟及消費。今年股市方面，跟着國家政策走，港股應該比去年來得容易一些。
