易大宗(1733.HK):供給緊張助溢利提高 業績期臨近隨時大爆發

今日傳出我國銀行向部分國企建議建議電廠及鋼鐵製造商停止購買俄羅斯煤炭。煤炭是傳統能源,一直以來各國都想取消燃煤電廠。另外,能源緊張下,環保先鋒的德國擬延後停用燃煤發電。今年,我國以穩增長為主調,加快基建的投資,增加對鋼鐵的需求。如果鋼鐵製造商暫停購買俄羅斯煤炭,對易大宗有什麼影響呢?最近的焦煤的價格是多少呢?

銀行警示風險 暫停購買俄羅斯煤炭

據外媒透露,中國銀行向部分國企發送私人客戶報告,建議電廠及鋼鐵製造商停止購買俄羅斯煤炭。因國際社會對俄羅斯的制裁加劇,可能對中國進口商造成「意料之外的損害」。

報導提到,至少兩家銀行限制對俄羅斯大宗商品的融資,已停止開立以美元計價的信用證予給俄羅斯進口原材料的企業,但部分客戶仍可使用以人民幣計價的信貸額度。

知情人士更透露,中國煤炭進口商正等待當局是否能恢復採購煤炭發出更明確訊號,貿易商則轉向以人民幣而非美元進行交易。

國內的煤炭滿足90%的需求,仰賴煤度不及其他資源。海關資料顯示,在實際進口量中,去年約14%來自俄羅斯,佔比不算很大。

穩增長重點在基建

今年,國家提出「穩增長」基調。現時世界疫情仍未退,在複雜的環境下,我國穩增長加碼基建成為今年開年以來主調。

2021年12月16日,國務院政策例行吹風會上表示,財政部已向各地提前下達了2022年新增專項債務限額1.46萬億元,基礎設施投資累計同比增速在12月轉正。基建增長改變對鋼鐵供需關係,同時製造業產業升級、設備改造將對製造業用鋼需求形成支撐。

易大宗的主要客戶為龍頭鋼鐵企業

易大宗的前五大客戶是中國大型國有鋼鐵集團,總銷售額佔40.85%,以後佔比可能會再增加。

焦煤價格上漲 供給緊張或溢利提高

蒙古國疫情形勢再度趨嚴,口岸通關車數仍在低位徘徊,口岸庫存繼續下滑,當前蒙煤可售資源緊張。

查看了新浪網上焦煤價格在去年年初約在1500至1700左右上落,5-6月後開始上漲至2000元噸,最高達3878元/噸。後來國家發改委出手打壓煤價,今年1月,焦煤價格在2200元/噸之上橫行。

焦煤價格再度上漲

進入2月,因為鋼鐵需求大增關係,焦煤價格又一路高歌,現時價格在2778元/噸。

現時,暫停俄羅斯的煤炭進口,本身供給緊缺的情況更嚴重,市場需求強勁,易大宗的每噸焦煤溢利提高。

易大宗影響如何?

從中期業績表上看,易大宗並沒有俄羅斯業務。大宗商品貿易業務板塊貢獻了大部分收益,包括煤炭產品、石化產品、有色金屬及焦炭等。

在於蒙古及中國內地提示供應鏈綜合服務,運輸、倉儲、煤炭加工等服務。易大宗2021年上半年才將業務擴展至烏克蘭、越南及印尼等國家。烏克蘭業務這部分收入去年上半年佔營業額的1%,影響幾乎沒有。事實上,易大宗是進口蒙古焦煤市場上領導者。

現時,銀行建議電廠及鋼鐵製造商停止購買俄羅斯煤炭,這樣來說,鋼鐵製造商之後更加依賴易大宗的焦煤貿易。

發行認股權證股份

易大宗公佈,全部認股權證所附認股權證認購權已行使,並於昨日(21日)完成發行1.18億股認股權證股份。初始認購價為每股認股權證股份0.99元,有效期為五年,認股權證認購價已因公司派息調整為每股認股權證股份0.654元。

認購權時效快到了

發行認股權證股份的所得款項淨額約7,705萬元,款項擬用於日常流動資金及業務發展。

許多人緊張這些認股權的1.18億股拿出來做什麼呢?
看看通告,這是2017年7月24日股東大會通過的認股權,2022年9月13日到期,即是話快要到期了。

當然,完成行使可以拿出來沽貨,5年時間就為了少許的利潤沽貨?同時,公司回購股票注銷了約2.77億股。事實上,易大宗的總股本是減少了1.58億股。

回購了2.77億股

早前,易大宗把每股交易數由12000股降低2000股一手,刺激股票的成交量。

結語

1月時,小弟預測了易大宗的盈利,加上高派息非常吸引。現時大型鋼鐵廠停止購買俄羅斯煤炭﹐供給緊缺的情況更嚴重,對易大宗的依賴性更高﹐每噸焦煤溢利會更高。中期來看,現時國家穩增長,超前部署基建,增加了鋼鐵需求,焦煤價格也反映了出來。易大宗的業務仍有增長空間,預計2021年業績非常樂觀,一齊期待公司的業績及分紅。

在1.2元橫行

易大宗的價股在1月底升至1.42元後,回落至1.2元橫行,現時PE約3.6位。業績期臨近,假如如預測一樣去年賺20-25億,PE只有1.5倍左右,非常便宜隨時大爆發。

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