Benny 
愛美之心，人皆有之。在顏值經濟成為風氣，醫美在年輕人中的滲透率不斷提升。非手術的輕醫美則更加的安全、靈活，且恢復期更短，成為越來越多愛美者的選擇。中國醫美行業近年不斷進步及規範化，監管趨嚴壁壘趨高，行業正在高速發展中。復稅醫療科技(1696.HK)是復星醫藥施下，公司去年收入大增，今年表現如何呢？上半年盈利預測多少呢？
去年業績增長強勁
複銳醫療科技公佈2021年業績，收益約2.94億美元，同比增加81.6%。母公司擁有人應占溢利3124.5萬美元，同比增長約1.34倍。毛利率小幅提升，從2020 年的55.7%增加到2021 年的56.7%。
期內收益有所增加的主要地區為北美洲增長105.8%，亞太地區增長95.3%，拉丁美洲增長 76.3%及歐洲增長49.7%。
驅動公司增長的主要產品包括，抗衰產品熱拉提、美膚產品黑金超光子、鐳射輔助吸脂產品5G 天使光。
直營比例提高 毛利率增長可期
今年，復銳的業績如何呢？公司在中國市場已經有很成熟的能量源產品的分銷團隊，注射填充類產品也會有獨立的團隊，後面隨著產品線不斷擴充和豐富。公司截至2021年全球直營化已經實現55%。
直營化可以提高毛利率，更好的接觸客戶，更好的瞭解客戶需求，也可以整個package銷量，配合公司不同的產品一齊銷售。
公司積極拓展全球直銷管道，預計今年，英國就可以實現直銷。現時，公司直銷比例已經超過了5成，平均售價會遠高於分銷的價格，加強了我們對終端客戶的把握，會有更多組合銷售，研發上的突破。
另外，公司預計5年左右，在中國的直銷比例就會達8成，預計毛利率進一步上升。
醫美器械市場規模
愛美之心，人皆有之。在顏值經濟成為風氣，醫美在年輕人中的滲透率不斷提升。醫美在年輕人中的滲透率不斷提升，2021年中國醫美用戶人數超過1800萬人。
根據更美APP《更美2021醫美行業白皮書》預測，2022年中國醫美市場規模仍將維持高速增長，增速超過16%，市場規模或將達到2643億元。在醫美專案中，輕醫美市場規模占比為49.2%，佔據半壁江山。
艾媒數據預計，2022年中國醫美器械市場規模將超過600億元，保持平均21%增速。
全球來說，人們關注自己的外表漸漸上升，增加了醫美器械的銷量，市場規模大幅增長。根據Evaluate的數據顯示，預計到了2024年全球醫美器械市場規模達343億元，復銳在醫療器械細分領域排名第六，未來空間廣闊。
Alma Lasers深受歡迎
復稅醫療科技(1696.HK)是復星醫藥施下，醫美平臺，以Alma Lasers產品為核心，銷售覆蓋90多個國家，是國內領先的醫療美容器機公司。
Alma Lasers在以色列成立，專注於開發生產能源治療器械供醫療美容及生活美容等場景使用。Alma Lasers是全資復銳附屬公司。由於Alma Lasers產品生產在以色列，這國家的防疫做得很好，預計今年對公司的生產及收入沒有影響。
另外，2021年復稅收購複星牙科，今年又對瑞克布朗投資了3500萬人民幣，持有瑞克布朗23.2%股權。公司除了Alma的醫美設備外，還在牙科(Copulla 數字牙科服務)、注射填充以及家用美容佈局，形成產品覆蓋更廣的醫美平臺。
推出個人護理品牌LMNT
3月，複銳醫療推出由該集團醫美專家構思的全新個人護理品牌LMNT。這是集團首次將專業美容知識應用於家庭個人護理。
首款產品LMNT one，是一款基於光波能量的家用美容儀產品，旨在通過即時亮膚、促進膠原新生等多重維度助力消費者在家即可實現肌膚年輕化。LMNT one 為消費者提供醫療級治療，展示了集團的高水準及技術能力。
5月，LMNT正式登陸中國，家用美容儀 LMNT one入駐天貓國際。這標誌著公司業務由B端向C端延伸，綜合醫美平臺進一步完善。
結語
復銳醫療極投入研發能量源醫療美容設備，同時又佈局醫美注射填充、牙科及個人護理賽道，公司業務由B端向C端延伸，綜合醫美平臺進一步完善。預計上半年公司的增長超過35%，積極直營化預計毛利率也會提升。未來﹐ALMA更多產品在中國拿到取可，都是北美熱銷的產品，收入可期。復銳醫療去年曾炒至34.93元高位，之後一直在調整。去年12月後大部分時間在9元左右橫行，現時股價在11.6元左右，相對國內醫美板塊來說大落後。
