成哥 
自第二次世界大戰後，重建國際貨幣秩序，恢復國際貿易的自由進行，於1944年，40多個國家與美國達成佈雷頓森林（Bretton Woods）協議，美元與黃金掛鉤，以35美元兌換一盎司黃金，而成員國貨幣和美元掛鉤，實行可調整的固定匯率制度。不過，其後爆發多次美元危機，美元對黃金實際上已貶值不少，最終於1971年12月各國又達成「史密森尼協定」，其時美國聯邦儲備局拒絕向他國的中央銀行出售黃金，美元與黃金掛鉤的體制至此名存實亡。
1980年石油危機，金價曾沖上每盎司870美元，上升近24倍，其後又反覆跌至1999年的252美元，一度被戲稱「十年黃金變爛銅」，不過12年後的2011年，黃金又因歐債危機而成為避險工具，金價又沖上1920美元附近高位，累升約6.6倍。4年後的2015年底回落到1045美元水準，累挫約46%。
今年6月美國消費物價指數(CPI)達到9.1%，是1981年11月以來最高，美國通脹率曾在1980年達到14.8%的高峰，當年亦是由高油價推動，今時主要由俄烏戰爭引發。戰爭及高通脹利好黃金，金價在今年3月升至2065美元高位，但沒有突破2020年8月的2070美元高位。上世紀80年代，美國聯儲局主席沃爾克用緊縮的貨幣政策，大刀闊斧加息來壓制通脹，基準利率在1981年曾抽升至19%，令到美國在1980年開始陷入一場深度的經濟衰退，直到1982年通脹和利率終於大幅回落。
2008年金融海嘯後，聯儲局採取極之寬鬆的貨幣政策，把聯邦基準利率降到0至0.25厘區間，並一直維持至今年初。由於俄烏戰爭加上極端天氣，引發石油、天然氣以至糧食危機，由於供應鏈出現問題，令商品價格急升，帶來另一次高通脹。今年聯儲局效法80年代，實施緊縮的貨幣政策，連續3次大手加息0.75厘至3厘，有機會持續上調至5厘以上。刺激美滙指數於週三再次突破110關，升至近112，創20年新高，技術上朝向2001年7月高峰121靠近。
雖然金價未必一定與美元背道而馳，有時也會一齊上升，不過今次美元超強，金價今年觸頂後連續6個月以陰燭回落，最近於9月15日大幅下挫 31 美元至1663美元收市，顯著跌穿 2021年3月底部1677美元，形成大型「雙頂」(上述兩個頂部)，頸線就是1677美元。金價目前正在頸線附近好淡爭持，若果最終逐漸跌離1677美元，並且失守近兩年多以來在1650美元的重要支持位，在技術上，未來一兩年金價有機會下試雙頂量度跌幅的 1284 美元低位！重演2011年至2015年的走勢，直至出現明顯的見底轉向形態。
