Benny 
最近一隻火爆的港股香港航天科技(1725)用了半個月時間升了2倍，由6元左右爆升至最高17.8。今日午後，此股大成交大跌26%，是時候回顧一下，看看究竟有什麼潛在風險呢?
電子製造公司變身衛星公司?
根據公司網站，香港航天科技集團有限公司是香港第一家以星鏈工程和衛星精密製造為核心的商業航太企業，是香港商業航太工業與科技創新的重要開拓者，其前身為成立於2003年的恆達科技有限公司。
主要業務為星鏈工程（“金紫荊”星座和“極光”星座）及衛星數據應用、衛星整星設計與製造、衛星總裝與集成測試、衛星載荷研發與定制、衛星測運控服務、PCBA和全裝配電子製造及衛星發射。
公司主要從事印刷電路板組裝(PCBA)及全裝配電子產品的研發、製造和銷售業務。於2021年4月以約2.87億港元收購恒達科技63.75%股權實現借殼上市，也即是說只是借殼上市的小公司。
與香港其他衛星股比對
香港航天科技是拿授權IP製造衛星，然後在長征發射升空，現在看看港股中其他衛星相關個隻比對一下。
港股中的亞太衛星(01045)為亞太地區以至歐、美等地之廣播及電訊商提供優質的衛星轉發器、衛星通信與衛星電視廣播服務。去年中期業績，收入為4.98億元，同比增加10.75%，毛利2.51億元，同比增加14.83%。股東應佔溢利1.34億元，同比增加11.06%，每股溢利14.41仙，上年同期每股溢利12.97仙，派中期股息每股5仙，同比增加25%。
香港航天科技去年上半年營業額約3.24億元人民幣(下同)，按年升25.5%。虧損擴大至4,661.5萬元，上年同期蝕413.7萬元；每股虧損15.086分。不派息。公司內嵌PCBAs及全裝配電子產品收入3.1091億元，即不是衛星業務收入。亞太衛星有盈利，長期穩定派息，公司股價今日收市2.36元，PE約8倍，總市值不到22億。
好明顯，在香港衛星股估值并不高，亞太衛星長期盈利派息，但是10PE不到，比對之下亞太衞星相對穩健。
而香港航天科技目前還未有相關衛星營收，還在虧損的公司，如此高的估值是難以理解的。
跟SpaceX比對 簡直沒法比
首先衛星制造不是什麼高科技，看什麼用途，一間大學也能制造得出來。再者，香港航天科技只是OEM，沒有衛星IP板權，這相對難給上好的估值。
相反星鏈是太空服務公司SpaceX的一項透過低軌道衛星群，提供覆蓋全球的高速互聯網存取服務。截至2023年2月，星鏈工程在軌衛星數量已超過3,500顆。該計劃將依託Starship發射並構成數量達29,988顆衛星。SpaceX是有美國NASA支持，香港航天科技現在才發射了幾顆衛星，一家香港小小公司能有馬斯克這麼大的能量嗎？這答案已經很明顯吧。
結論
今日該公司股價上漲，午後急跌，由升18%變成跌26%，還要留意的是成交巨量達23.79億元，換手率高達55.72%。這樣大量成交急跌，絶對要小心、小心和小心。
