Benny 
早前介紹過新疆新鑫礦業(03833)公佈業績了，跟進一下公司最近情況。去年12月介紹過公司，這次公司的保留盈餘(Retained Earnings)變正可以派息了，擬派發每股0.15元人民幣末期股息。在眾多礦產中，鎳現時已經是戰略資源，未來價格大跌的可能性較低，新疆新鑫現時有12厘息，或引起更多長期投資者注意。
業績增長 極高派息比率
新疆新鑫公佈2022年全年業績營業收入28.64億元人民幣，同比增長20.20%。歸屬於公司股東的淨利潤7.45億元，同比增長44.43%。基本每股收益為0.34元。擬派發每股0.15元末期股息。
集團實現業績增長，主要原因是集團主要產品電解鎳市場價格有所上漲，針對采選冶生產工藝全流程梳理優化，降低了生產費用和各項開支，並採取了現貨與期貨相結合點價銷售的行銷方式，提高了集團的經濟效益。
以0.15元人民幣的利息來說，週五收市價1.38元，有12厘高息。公司EPS為0.34元，派息比例高達44%，極高水準。
冶煉廠環保改造擴建順利
新鑫礦業在2022年生產電解鎳11083噸，同比減少8.43%，生產陰極銅9775噸，同比減少11.55%。公司銷售電解鎳12752噸，比2021年度增長16.53%，共銷售陰極銅9,775噸，比2021年度減少11.55%。
成本方面，電解鎳生產成本84232元/噸(含稅)，陰極銅生產成本58631元/噸(含稅)。成本有所上升17-20%，相信跟減產有極大關係。
為什麼生產減少？
公司因能耗不能完全滿足國家標準化，計劃完成工藝技術整體升級改造，這也造成了淘汰固定資產計提減值6580萬元。
2023年度，集團計劃生產電解鎳8500噸，由全年減產10.5%來說，看來鎳冶煉廠環保改造時間縮短，未造成嚴重的減產。陰極銅減少較大至26.0%，由於陰極銅營收佔比約2成，造成影響較細。集團的生產能力預計2024年完全恢復至2021年水平。
由業績報表看，公司存貨約13.15億，相信能夠順利渡過減產期。另外，集團進一步完善喀 拉通克礦業日採礦3,400噸、日選礦3,000噸、年生產水淬金屬化高冰鎳鎳金屬量8000噸及環保提標技改擴產項目。技改擴建項目及基本建設項目進展順利，保障集團未來業績。
戰略材料 高鎳三元電池
歐盟公佈的《關鍵原材料法案》(CRMA)將這兩種主要工業金屬加入了此前專注於鈷、鋰和稀土等利基礦產的清單。今年3月，歐盟首次將鎳列為戰略材料。
鎳具有很好的可塑性、耐腐蝕性和磁性等性能，因此主要被用於鋼鐵、鎳基合金、電鍍及電池等領域，廣泛用於飛機、雷達等各種軍工製造業，民用機械製造業和電鍍工業等。
高鎳三元電池
電動車電池的材料鈷與鎳已經被列入戰略材料，鎳為什麼會這麼重要呢？
鋰電池被視為是新能源時代的「石油」，電動車電池的主流。三元電池的三元是指鎳、鈷、錳，3種元素混合的比率不同。鈷是稀有金屬極貴，近年特斯拉、日本、韓國電池電廠紛紛研發「高鎳三元電池」，主要增加鎳及鋁的用量替代鈷，以降低成本，還能提升電池的能量密度。
有學者指，若把三元電池的鎳比率從50%升至80%，能量密度就增加17%，又可以大大減低成本。因此鎳價一度瘋漲，雖然近期隨大宗商品價格下跌，現時仍維持在18萬/噸。未來鎳價有望長期維持高位，新鑫礦業長期業績有保障，保持穩定派息。
小結
新疆新鑫礦業營收及淨利潤實現高增長，多年來不分紅的企業終於大手筆派高息了，現時PE3.66倍。鎳成了歐盟的戰略材料，高鎳三元電池提高了鎳的使用量，未來鎳價格有望維持相對的高位。新疆新鑫是礦業及冶煉一體化礦商，技改擴建進展順利，業績有保障，相信未來可維持高派息，吸引長期投資者買入。
