智能駕駛技術開發商拿森科技（2261.HK）於7月30日至8月4日招股，全球發售5759.45萬股H股，香港公開發售佔10%，其餘為國際發售，招股價介乎10.42元至11.18元，集資最多6.44億元。拿森科技每手100股，一手入場費1129.27元，預計8月7日上市，聯席保薦人為海通國際及中銀國際。
拿森科技於2016年成立，為國內少數能提供線控綜合解決方案的企業之一，主攻智能駕駛核心執行層–線控底盤（製動/轉向），是智能汽車「小腦」級核心部件企業。公司聚焦於汽車智能駕駛領域車輛安全等級要求最高、技術壁壘最強的線控解決方案，集成了全棧自研的控制算法及軟硬件。
招股書顯示，公司的線控解決方案，以專有先進控制算法與軟硬件架構為核心，涵蓋了包括NBS、ESC、NBC、RBC和EMB解決方案在內的產品組合。
根據灼識諮詢的資料，拿森科技是中國首家將電控制動助力解決方案（NBS解決方案）應用於L4級無人駕駛汽車商業化運營的企業；同時以2024年線控制動解決方案銷量計，公司是中國前三大內資線控制動解決方案供應商之一。
運營數據方面，於2025年，公司客戶總數增長至18家，客戶留存率66.7%，主要客戶留存率達100%，定點總數提升至117家。
財務方面，公司收入持續高增，但陷入虧損泥潭。於2025年，收入達6.15億元（人民幣，下同），同比大幅增長57.3%；年度虧損及綜合收益總額1.9億元，同比擴大11.8%。不過公司毛利率表現亮眼，由2023年的1.1%提升至2025年的13.6%。
拿森科技解釋，虧損主要由於公司作出重大研發投資；產能處於爬坡階段，規模經濟效益有待完全實現；以及因議價能力有限導致原材料採購成本較高，公司於可見未來，計劃通過擴大收益規模、降低經營成本及提高毛利率來提升盈利能力。
另外，公司現金流壓力顯著，短期償債風險突出。2025年經營活動現金流轉負，淨流出1.65億元；年末現金及現金等價物僅餘1.49億元，流動性儲備相對薄弱。同期公司流動資產9.49億元，遠低於22.32億元流動負債，流動比率與速動比率均僅0.4，均遠低於安全線1，短期償債能力嚴重不足，資金鍊高度依賴外部融資及本次IPO募資補充。
此外，公司客戶高度集中，2023年至2025年，來自五大客戶的收益分別佔其總收益的97.9%、96.5%及94.4%，而公司於各年度的最大客戶分別貢獻公司總收益的59.2%、67.2%及47.2%。
本次上市所得款項淨額中，約50%用於加強研發能力及進一步擴大產品組合；約30%用於擴大及升級生產及製造能力，從而提升交付能力；約10%用於提升服務及提高集團的國際品牌知名度；及約10%用作營運資金及其他一般企業用途。
拿森智能科技（浙江）股份開發智能駕駛運動控制技術，目前提供線控制動解決方案。集團聚焦於為智能駕駛提供關鍵任務型線控制動解決方案，其解決方案集成了全棧自研的控制算法、軟件及硬件。
根據資料，集團是中國首家將電控制動助力解決方案（NBS解決方案）應用於L4級無人駕駛汽車商業化運營的企業，也是最早將自主NBS解決方案向頭部國產電動汽車主機廠供應的中國企業。
以2025年線控制動解決方案銷量計，集團是中國前三大內資線控制動解決方案供應商之一，也是中國第二大內資獨立第三方線控制動解決方案供應商。
截至2026年7月21日，集團已在中國獲得203項註冊專利，包括103項發明專利、95項實用新型專利及5項外觀設計專利。集團的客戶主要為主機廠，其中大部分位於中國。
[編輯/邀請/合作/垂詢/路演/記者會/投資者簡介會]立即電郵聯繫：[email protected]
智能駕駛技術開發商拿森科技（2261.HK）於7月30日至8月4日招股，全球發售5759.45萬股H股，香港公開發售佔10%，其餘為國際發售，招股價介乎10.42元至11.18元，集資最多6.44億元。拿森科技每手100股，一手入場費1129.27元，預計8月7日上市，聯席保薦人為海通國際及中銀國際。
拿森科技於2016年成立，為國內少數能提供線控綜合解決方案的企業之一，主攻智能駕駛核心執行層–線控底盤（製動/轉向），是智能汽車「小腦」級核心部件企業。公司聚焦於汽車智能駕駛領域車輛安全等級要求最高、技術壁壘最強的線控解決方案，集成了全棧自研的控制算法及軟硬件。
招股書顯示，公司的線控解決方案，以專有先進控制算法與軟硬件架構為核心，涵蓋了包括NBS、ESC、NBC、RBC和EMB解決方案在內的產品組合。
根據灼識諮詢的資料，拿森科技是中國首家將電控制動助力解決方案（NBS解決方案）應用於L4級無人駕駛汽車商業化運營的企業；同時以2024年線控制動解決方案銷量計，公司是中國前三大內資線控制動解決方案供應商之一。
運營數據方面，於2025年，公司客戶總數增長至18家，客戶留存率66.7%，主要客戶留存率達100%，定點總數提升至117家。
財務方面，公司收入持續高增，但陷入虧損泥潭。於2025年，收入達6.15億元（人民幣，下同），同比大幅增長57.3%；年度虧損及綜合收益總額1.9億元，同比擴大11.8%。不過公司毛利率表現亮眼，由2023年的1.1%提升至2025年的13.6%。
拿森科技解釋，虧損主要由於公司作出重大研發投資；產能處於爬坡階段，規模經濟效益有待完全實現；以及因議價能力有限導致原材料採購成本較高，公司於可見未來，計劃通過擴大收益規模、降低經營成本及提高毛利率來提升盈利能力。
另外，公司現金流壓力顯著，短期償債風險突出。2025年經營活動現金流轉負，淨流出1.65億元；年末現金及現金等價物僅餘1.49億元，流動性儲備相對薄弱。同期公司流動資產9.49億元，遠低於22.32億元流動負債，流動比率與速動比率均僅0.4，均遠低於安全線1，短期償債能力嚴重不足，資金鍊高度依賴外部融資及本次IPO募資補充。
此外，公司客戶高度集中，2023年至2025年，來自五大客戶的收益分別佔其總收益的97.9%、96.5%及94.4%，而公司於各年度的最大客戶分別貢獻公司總收益的59.2%、67.2%及47.2%。
本次上市所得款項淨額中，約50%用於加強研發能力及進一步擴大產品組合；約30%用於擴大及升級生產及製造能力，從而提升交付能力；約10%用於提升服務及提高集團的國際品牌知名度；及約10%用作營運資金及其他一般企業用途。
拿森智能科技（浙江）股份開發智能駕駛運動控制技術，目前提供線控制動解決方案。集團聚焦於為智能駕駛提供關鍵任務型線控制動解決方案，其解決方案集成了全棧自研的控制算法、軟件及硬件。
根據資料，集團是中國首家將電控制動助力解決方案（NBS解決方案）應用於L4級無人駕駛汽車商業化運營的企業，也是最早將自主NBS解決方案向頭部國產電動汽車主機廠供應的中國企業。
以2025年線控制動解決方案銷量計，集團是中國前三大內資線控制動解決方案供應商之一，也是中國第二大內資獨立第三方線控制動解決方案供應商。
截至2026年7月21日，集團已在中國獲得203項註冊專利，包括103項發明專利、95項實用新型專利及5項外觀設計專利。集團的客戶主要為主機廠，其中大部分位於中國。
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