啤酒板塊較大的利潤彈性

中泰證券近期發布研報指出,2023上半年啤酒板塊的收入和利潤均實現了良好增長,在消費大環境疲軟的背景下,展現出強大的抗風險能力。

展望未來,我們認為啤酒板塊仍具有強大的確定性和較大的利潤增長空間。均價將持續受益於高端現飲渠道的修復,增長勢頭有望延續;成本端下半年同比可能轉為負增長,同時2024年大麥價格大概率會進入下行通道。儘管第三季度面臨短期銷量下降壓力,但建議理性看待短期銷量波動,重點關注利潤能力環比加速提升的核心邏輯。重點推薦投資燕京啤酒、青島啤酒、華潤雪花啤酒和重慶啤酒。