成哥 
美聯儲立場鷹轉鴿
美聯儲繼續維持利率不變，利率點陣圖顯示明年將減息0.75厘，較9月時的預測多0.25厘。主席鮑威爾在議息後暗示利率可能已經到頂，並承認今次會議討論了減息的時間點，且顯著地降低政策利率的限制性，原本市場預期他會繼續「放鷹」，結果卻出乎意料「放鴿」，其言論刺激昨晚道指大幅飆升超過500點，突破37000點關，收近最高位報37090點，創下歷史新高。
市場預期明年5月減息
美國10年期國債息應聲跌穿4厘關，今早一度低見3.97厘，由接近5厘高位回落超過1厘，意味債價也回升不少。按FedWatch最新數據，市場預測明年5月初啟動首次減息行動的機率達七成半。然而，美國政府財政狀況急速轉壞，而美國國債供應以前所未有的速度膨脹，根據證券業和金融市場協會（SIFMA）數字，今年首11個月美國國債總發行量（尚未扣除同期償還債務部分）已突破20萬億美元，全年必會突破2020全年的20.95萬億美元峰值。然而，據財政部統計，外國投資者（央行）自2021年中至今卻減持了超過5600億美元的美債持倉，這反映美債前景和需求正朝衰敗的方向發展。
美債期貨淨短倉數創紀錄新高
按美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數據顯示，截至上周二，美國國債期貨淨短倉數目增加至367萬張紀錄新高位，顯示炒家賭美債價勢將再跌，即債息回落一段時間後會重拾升勢。況且，明年美國經濟很可能只是溫和衰退，相信聯儲局不急於減息，而減息次數可能只有一兩次，幅度約0.25至0.5厘，非市場預期減至少1厘。美元指數回落至近102.4，上次7月炒減息一度輕微跌穿100關，估計美國明年正式開始減息，美滙指數也不過跌穿100很多，今輪大炒減息而急升的美股是否可能升至落實減息才見頂?
港股築底區間上落
另一邊箱，港股昨日卻乏力反彈，市場對剛結束的中央經濟工作會議未有具體刺激經濟措施感失望，恒指收市跌百多點，抹去上日的升幅。其實中央目前正以務實維穩態度，對應外圍政經的複雜環境，明年中國經濟增長約5%也屬合理預期。今年港美股表現明顯背馳，美股持續炒軟着陸及息口見頂回落，港股和A股市況剛相反，內地實質利率持續上升，外資持續流走，利淡因素何時才出盡，將影響港股見底的時間點，恒指在16000關口暫時找到支持，昨晚隨外圍回升過百點，今早大幅高開近200點，最高升至16577點，未能突破今早預期16000點至16600區間頂部，中午收市回落至16408點2升由收窄至179點，半日成交金額大增至566億元，希望不會重演近期逢大成交都是見頂的市況，翼踏入本月下旬年結粉飾櫥窗活動會漸趨明顯，恒指可逐步重上17000關。
恒牛#63008、#57898 ; Call#20305
恒熊#61991、#62794 ; Put#17759
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