中信證券指A股磨底狀態

中信證券的研究報告對A股市場當前的盈利週期進行了分析，認為目前市場仍處於一個磨底的狀態。報告指出，從7月中旬密集披露的中報預告來看，盈利表現較好的企業主要集中在兩個方向：

上游資源品：這些行業由於價格有支撐，例如有色金屬和電力行業，可能會有較好的盈利表現。這可能與全球經濟復蘇、原材料需求增加以及價格波動有關。

出口導向和製造業：特別是供給格局較好的領域，如電子和汽車行業。這些行業的盈利能力可能受益於全球需求的恢復和供應鏈的穩定。

與此同時，報告中提到中報預告表現較差的企業主要集中在以下領域：

地產鏈：可能受到宏觀經濟調控、房地產市場降溫等因素影響。競爭激烈的製造業：由於市場競爭激烈，可能導致盈利能力下降。

報告對未來的展望認為，內需消費、供需格局較好的製造業、科技和醫藥行業可能會成為市場的結構性亮點。但整體而言，A股盈利仍處於新舊動能轉換的過程中，工業正逐漸替代金融地產成為新的利潤增量來源。這一轉變也導致A股盈利週期與PPI（生產者價格指數）週期高度一致，且短期內財報指標的波動性降低。

報告還提到從社會融資指標對PMI和PPI的前瞻指引，以及Wind一致預測淨利潤的變化趨勢來看，預計短期內A股市場可能仍將處於磨底狀態。市場需要等待價格信號的企穩回升，這可能需要關注宏觀經濟政策、市場需求變化、行業供需狀況等多方面因素。