Benny 
2024年8月26日，恒生指數公司宣佈對指數審查的市值計算方法及長期停牌處理方式進行重要優化。這一公告雖看似普通，實則標誌著恒指系列規則的重大調整。
優化措施將從2024年12月31日的指數審查開始實施，意味著下一次恒生指數系列審查（審查期為2023年10月1日至2024年9月30日）將採用新規則。
市值計算方法調整
現行規則以過去12個月的月末市值平均值計算，優化後將改為過去12個月每日市值的平均值（不包括停牌交易日）。
平均市值調整
對於長時間停牌的證券，現行規則採用過去12個月的月末市值平均值和原有流動性測試，優化後將排除複牌前的市值和流動性數據。這一調整意味著，上市公司不能再通過月底拉升市值的策略來爭取指數或港股通納入。這將促使公司更加注重日常市值管理。
同時，排除停牌期間市值和流動性數據的計算，與MSCI、富時羅素等全球指數的規則相一致，體現了市場規則的合理性和國際接軌。例如，MSCI全球標準指數會剔除審議期間停牌或連續停牌超過50個交易日的股票，富時全球股票指數則排除月內交易不足5日的月份數據。
這一優化將對積極進行市值管理、希望進入恒生指數、恒生科技、恒生綜指成分及港股通的上市公司產生深遠影響。他們需要從現在開始，更加關注日常市值表現，以適應新的指數審查規則。
流動性測試是衡量股票市場流動性的重要標準，對於指數基金的構建和評估至關重要。
基準指數的流動性測試
恒生綜合指數等基準指數要求換手率（曆月內成交量中位數除以月底調整後流通股）達到或超過0.05%。
相關證券在12個月的檢討期內至少10個月需滿足此標準，近6個月至少5個月達標。
對於上市不滿一年、曾停牌超過一個月或一年內從GEM轉主板的股票，要求更為嚴格，12個月內至少11個月達標，6個月內全部達標。
投資類指數的流動性測試
投資類指數如恒生指數、恒生國企指數、恒生科技指數等，流動性測試標準更為嚴格，換手率需達到或超過0.1%。
新成份股在12個月內至少10個月達標，近3個月需全部達標。
現有成份股在12個月內至少10個月達標，否則需進行補充測試。
特殊情況下的流動性測試
對於新股、停牌或轉板的股票，除了滿足基準指數的要求外，近3個月的流動性測試也需全部達標。
對上市公司的影響
新規則的實施對上市公司來說是一個雙刃劍。一方面，它有利於那些經營穩健、交易活躍的優質公司，因為它們能夠更好地適應長期主義的市值管理。
另一方面，對於那些依賴短期市場操作的公司，新規則增加了維護資本市場表現的成本和難度，要求它們更加注重日常的市值表現和透明度。
總體而言
恒生指數公司的新規則調整，雖然計算量增加了，但提供了一個更加科學和合理的指數調整方式。
這將鼓勵上市公司專注於長期的業務發展和市場表現，而不是僅僅在關鍵時期採取行動。
長期而言，這有助於提高市場的整體品質和效率，確保只有真正優質的企業能夠獲得市場的認可和青睞。
