Benny 
PCE出後美股繼續上漲，標普已經無限接近7月中的高位，相信9月創新高是預期之內。道指創新高，因為英偉達業績後小回，拖累納指表現，現時離高位有1千點的距離。傳統上9月是美股淡月，平均下跌1.2%。
9月一定好快跌？9月6日之前美股公司回購活躍期，所以筆者預計9月初美股還要創新高，最後標普創新高才回調。
巴菲特繼續減持美國銀行
巴菲特的不斷減持，二季度現金儲備就上升至2769億美元。另外，股神減持美國銀行持續，8月28日至30日期間，伯克希爾哈撒韋拋售了大約2100萬股美銀股票，套現8.48億美元。根據SEC披露的最新數據顯示，巴郡持有11.4%的美國銀行，看來仍會減持至10%以下。
股神對風險感知能力極強，他看到了什麼呢？9月市場可能利用股神的操作打壓股市，來一段小回調。
8月非農後減息落實0.25%
星期五會公佈8月非農數據，市場普遍預期，新增就業人數爲16.5萬人，失業率為4.2%。整體上市場預期8月份就業職位回升，失業率小回，這個預期加強了市場9月減息0.25%的機會。
現時FedWatch預期減0.25%的機會是69%，假設非農跟市場預期差不多，美元指數及美債息會反彈，到時候美股可能回調。也是說筆者預期9月中左右美股回調。無論如何，9月初也不應該做淡倉。
英偉達業績後如何看?
英偉達Q2實現營收300.4 億美元，同比增122%，環比增15%。實現GAAP 淨利潤166.0 億美元，同比增168%，環比增12%。公司指引Q3營收325億也高過預期。
不過，英偉達指Blackwell GPU在第四季小量出貨，要到下一財年Q1才大規模出貨。同時，證實了市場早前傳聞 Blackwell設計問題延期。現時英偉達forward pe 約37倍，不算貴，但是沒有Blackwell高速增長，筆者預期要Q4業績其股價才有大動向。英偉達宣佈500億美元回講計劃，預期回調不會很多。筆者預計NVDA 股價在105-125之間橫行一段時間，做回調。
DELL有機會？
戴爾季度營收250.3億美元，同比增長9%，高於分析師預期的241.2億美元，同時好過公司的指引區間。每股EPS爲1.17美元，同比增86%，前一季度增長67%。戴爾將其2025財年指引上調至955億-985億美元。預計第三財季銷售240億-250億美元；預計利潤率將在下半年提高。
戴爾人工智能優化伺服器收入大增，多間大行買入評級，目標價130至150之間。筆者認為DELL的業績符市場預期，提高全年指引對股價有支持作用。與此同時，SMCI被沽空機構沽空後，延期提交全年業績報表，或者令很多大科技公司對SMCI的管理擔憂。
未來，向SMCI購入AI 伺服器的公司或者轉單至DELL，加上調高全年營收，相信後面有機會。短期目標價看補上面下跌裂口125元，中期可以挑戰135-140元。
恒指回調後還會反彈?
上週恒指大升，一度升至18200點，其後回跌收市在18000點以下，正常看港股今週初再回調。不過，港股初步回調17400點是強的支撐位，假如守住就有機會再反彈上去。
港股大多出業績後，美團業績最好，加上騰訊及京東等多隻大科技企業有回購盤，筆者希望17400點支持位附近反彈，年底挑戰19000點或以上。
