再有專家倡議 10萬億撐經濟

我在9月23日題為「十萬億撐經濟 今個冬季不冷」文中指出，內地專家劉世錦倡議10萬億撐經濟。事隔半月，另一位內地專家賈康同樣倡議10億撐經濟。可以預期，內地快將推出強大的財政刺激政策，勢必繼續利好中港股市。

前財政部財政科學研究所所長、內地著名財政專家賈康表示，政府可以通過發行多達10萬億元人民幣的專項債，大幅增加對公共項目的投資，來提振經濟信心。賈康現為民間智庫「華夏新供給經濟研究院」院長。

賈康表示，以2008年推出4萬億元一攬子政府投資經濟刺激計劃，相當於當年全國GDP的十分一以上。去年中國GDP已超過126萬億元，去年四季度實施預算調整方案還只有一萬億元的增發國債，今年首輪超長期特別國債亦僅是一萬億元，這在GDP中的佔比不到1%。因此，現在加大國債規模籌資，安排到4萬億元，甚至10萬億元，也並不算誇張。

9月21日，國務院發展研究中心前副主任、全國政協經濟委員會前副主任劉世錦，在第三季「CMF季度論壇」中建議，中國推一籃子刺激加改革經濟振興方案，包括以發行超長期特別國債為主籌措資金，在一到兩年內形成不低於10萬億元人民幣的經濟刺激規模。

寬鬆幣策 積極財策

為甚麼接連有內地專家倡議出台10萬億元刺激方案，原因在於任何有用的救市政策，都需要包含3個方面，亦即是所謂的「三支箭」：寬鬆的貨幣政策、積極的財政政策，及進行結構性改革。

「一行一會一局」已在9月24日率先公布「組合拳」刺激政策，特別是人行的寬鬆貨幣政策，及借錢給大股東回購/增持股份，或合資格機構炒股，對股市最有利。

在貨幣政策之後，積極的財政政策相信很快便會出台，而更長遠的結構性改革措施，預料亦不會缺席。積極的財政政策，離不開政府發債增加政府支出，亦即是傳統凱恩斯經濟學（Keynesian economics），主張政府應採用擴張性的經濟政策，透過增加總需求來促進經濟成長。

內地假期下周二結束之後，政府可能推出更積極的財政政策，規模雖未必一下子就達到10萬億元，但「上萬億級別」的財政政策，還是值得期待。

寬鬆幣策及積極財策雙管齊下，中港股市今年第4季，不單只不冷，更可能熱氣騰騰、極之暢旺。