加關稅低於預期 守萬九防溫水煮蛙

特朗普尚未就職，就宣布會向中國商品加徵10%的關稅。港股今晨的反應是先跌後反彈，險守萬九關，理由是加幅低於預期。如果大家對特朗普抱有「溫和」的幻想，很可能誤入「溫水煮蛙」的陷阱。

特朗普在感恩節前夕，急不及待地公布，分別向加拿大及墨西哥商品徵收25%關稅，及向中國商品額外加徵10%關稅。

中國駐美國大使館發言人劉鵬宇在給媒體的聲明中對此回應稱，「關於美國對華徵收關稅的問題，中方認為中美經貿合作的本質是互利共贏，貿易戰和關稅戰不會有贏家。」

勿忘「史上最反華內閣」

特朗普在競選期間，曾經揚言要對中國商品徵收60%的關稅。由於現時僅加徵10%關稅，令中國商品的平均稅率上升至約29%-30%之間，大約是其競選政綱的一半。

投資者的邏輯是，加關稅屬於壞消息，但僅加10%低於預期，便屬於好消息。可能是出於加幅低於預期這個原因，港股今晨得以先跌後反彈。恒指今晨以19054點開市，隨即反彈，中午前一度升至19295，半日收報19244，成交723億元。

我認為，對於特朗普「高高舉起、輕輕放下」的舉動，投資者可能過於樂觀，忘記了特朗普6年前怎樣對待中國，又忘記了特朗普找了甚麼人入政府，組了個史上最反華的內閣。

美國對中國商品加徵關稅，本來就對中國不利。加徵60%固然對中國不利，加徵10%亦不可能對中國有利。如果中國對加幅逆來順受，將會跌落「溫水煮蛙」陷阱，在溫暖中、不知不覺中死去。因為只要中國接受了今次10%的加幅，特朗普下次又可以再提高加幅，如此循環，焉有不死之理。

恒指企50天線上才看好

同樣道理，如果港股投資者將加徵關稅低於預期作為好消息向上炒作，亦很容易跌落「溫水煮蛙」陷阱，在下跌趨勢中，被小幅反彈所吸引，一步一步被套牢，最後不能自拔。

怎辦？最好觀望多一、兩天，直至發現恒指能上企50天線，至少亦要上企10天線，才好相信港股真的有力反彈，而非熊市陷阱。