大摩指B200產能滿足下季指引 Blackwell貢獻50-60億美元

根據大摩分析師Joseph Moore的預覽報告,H100的需求相對較弱,而H200的需求則較強。這表明市場對H100的需求可能面臨一定的風險,尤其是隨著H200供應的開始,H100 AI GPU的價格溢價在過去一個月下降了約20%-25%。儘管如此,對NVIDIA的RTX4090、H100和H20的GPU租賃需求仍然健康。

隨著H200的供應開始,H100 AI GPU的價格溢價有所下降。單個GPU的平均租賃價格現在是每小時20元人民幣(約3美元),對中國AI數據中心供應商來說仍然有利可圖,儘管遠低於我們在美國的定價(中位數5.39美元)。此外,臺積電正在暫停中國的一些本地A晶片生產,這可能會導致需求轉向H20。

儘管B200仍在提升產能,一些雲服務提供商已開始調研B300並與供應鏈接洽。最近幾周,我們獲悉B300(Blackwell Ultra)有三項關鍵更新:使用x86 CPU的替代方案,意味著PCI-E介面及相關組件仍將需要;電源方面引入超級電容和電池備用單元(類似UPS),旨在解決供電問題;在選擇組件供應商方面將有更大靈活性。

Joseph Moore表示沒有看到任何 Blackwell 過熱問題延遲發貨。對於 Hopper,我們看到產量在 2024年第四季度增加到 150 萬臺,逐漸增加到 2025年第一季度的 100 萬臺。因此,我們認為 Joe 的數字是切實可行的。預期1月Blackwell收入貢獻大約50-60億美元。

 

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