昨文指出,中國證監會發布《上市公司監管指引第10號——市值管理》正式稿(下稱《市值管理》),投資者可在其中尋寶。內銀股作為百業之母,預料可在下一輪升市中受惠,可以優先吸納。
高盛11月18日發佈的2025年展望報告預計,MSCI中國指數和滬深300指數在2025年將分別上漲15%和13%,主要得益於每股盈利增長和適度的估值增長。
高盛維持中資股「增持」評級,並料明年底MSCI中國指數目標價75點,滬深300指數爲4600點,對應預測市盈率分別爲11倍及14倍,潛在升幅分別爲15%及13%,主要由企業盈利增長7%至10%,以及適度的估值提升所帶動。
內銀作為百業之母,除了可以受惠於內地經濟復甦及企業盈利增長外,自身業績穩定、派息高企,加上最新的《市值管理》政策,顯得更加吸引。
H股內銀PB只有0.41倍
根據Wind數據顯示,目前A股銀行板塊市帳率(PB)只有約0.62倍;H股內銀板塊市帳率(PB)更低,僅有約0.41倍。在《市值管理》政策出台後,H股內銀股有機會翻一番。
大型內銀H股,建行(00939)、工行(01398)、農行(01288)、中行(03988)的市帳率(PB),分別介乎0.4至0.47之間,均處破淨水平,息率則處於6、7厘水平。受到美國減息預期降溫的刺激,一向派息穩定及高息的內銀股,相信會重新受到市場關注。
中型內銀民行價量齊升
至於中型銀行方面,以民行(01988)最為吸引。民行的市帳率(PB)低至只有0.21倍。彭博綜合券商預測,2025年息率有7.8厘,這兩天突圍而出,價量齊升,可能成為下一隻黑馬。