Benny 
這週美股道指及納指仍然上漲，標普小跌仍收6051點。不過看看詳細看，週五下跌7700隻，上漲的是4015隻，這2-3週大市上漲，個別板塊表現很強，但是很多個股已經回調不少。今年美股大升，大家都賺錢，沽點貨鎖定利潤。
明年標普升多少呢？
各大行預測2025年美股都是上漲的，最近的是瑞銀預測6400點，德意志銀行預測7000點，富國銀行預測最高7007點。大家對明年的美股都極為樂觀，沒有人看跌的。
華爾街大好友Tom Lee 仍看好 2025 年股市將上漲，但漲幅遠不及 2023 年或 2024 年。Tom Lee 指明年標普 500 指數年中衝上7000點，年底目標回落至6600點。Tom Lee 預估標普升18%，與歷回報率差不多。
市場預計聯儲局將透過更多減息來提振市場，而另一個因素是特朗普上台，實施降稅等有利於商業的政策，應會提振商業信心並增加企業利潤。明年哪些板塊有望上漲，Tom Lee則點名金融、工業、比特幣相關股票和小型股。
晶片股繼續分化
上次說SOXX的危機還未過去，週五因為博通業績後大升24%，同樣MRVL也跟着大漲10%，還有TSM升4%拉動SOXX上漲。不過，NVDA及AMD等下跌，晶片股出現嚴重分化。ASIC 訂制AI晶片開始上力，市場擔心以NVDA為首的GPU AI晶片會受衝擊。
以週線看，SOXX先跌後拉升，收陽線似想突破。未來幾天升穿225，就形成新的上升勢頭。不過都是再看看下週出業績的美光表現。
美光業績
美光科技週三公佈最新業績，預計每股收益為 1.77 美元，營收為 87.1億元。現時估計HBM的總量大約250億美元，現時美光佔比10%。市場關注美光的HBM3E增產情況﹐早前富國銀行研報指預計美光25財年佔比爭取20%以上的市場分額。
美光最近提交的文件顯示，資料中心和網路終端市場約佔該公司 25 財年收入的 35%，比上年增長 25%。公司推動傳統伺服器採用DDR5不斷提高，預計這部分的貢獻繼續創紀錄。HBM要佔更多的市場分額，美光的擴產工作非常重要。這個關鍵時間，美光剛剛得到政府的61億美元資金，還額外得到2.75億美元用於擴建美光科技位於弗吉尼亞州馬納薩斯的工廠。
現時看美光的146倍PE很高，不過市場預期25財年公司的每股EPS可能達9美元，forward PE大約11倍。筆者預計，美光在伺服器業務增長，DDR5的使用率越來越高，加上HBM增長，業績應好預期，加上有政府的資金資助，擴產工作或者更加順利。
恒指大起大落
恒指週波幅高達1300點以上，週五收市19971點。筆者預期這月有機會上漲20700點補裂口，結果大幅超越預料之外，週一3點傳出政治局會議，大家期待中央出台救市政策，大市一口氣大升抽升500多點。週二更是高開21000點之上，可惜升勢不能持續，上下波動極大。
未來半個月聖誕節，這一週有聯儲局議息，現時幾乎一定減息0.25，減息之後人行行長潘功勝會否出來說話跟有減息降準動作呢？
筆者預期20天線19700附近恒指會有支撐，假如有減息降準動作，今年有機會收在20000點之上。
