李國慶 
大市陰晴不定，半公用股中集安瑞科（03899），中午收報7.03元，息率約4.27厘，受惠於天然氣價格上升及氫能需求上升，不失為可攻可守的選擇，有機會受到資金追捧。
先講結論：中集安瑞科今日上半場逆市上升，成交增加，可以按7.03元先入一注，以12月19日低位6.81元作參考，收市低於6.81元止蝕，升破12月10日高位7.40元可考慮加一注，短炒上望10月8日位高位7.86元，中線則以2024年5月22日高位8.30元作目標。
中集安瑞科按業務劃分，主要從事3大業務，分別為：1.清潔能源、2.液熊食品及3.化工環境。
截至2024年6月底止半年度，清潔能源收入為78.76億元(人民幣，下同)，佔比68.61%；液態食品收入為23.07元，佔比20.1%；化工環境收入12.97億元，佔比11.30%。
海上產品為清潔能源板塊的增長動力。公司在3 季度成功交付3 艘運輸船（1 艘 LNG 加註船+ 2 艘LEG 運輸船）。截至10 月底，公司已累計交付7 艘船。海上清潔能源3 季度收入同比增長74.6%。
另一方面，氫能產品收入在3 季度同比下跌14%，管理層表示因爲氫能產品應收賬期較長，公司對訂單轉為審慎，3 季度氫能產品在手訂單同比下降24%至3.2 億元。目前公司3 季度清潔能源在手訂單仍同比上升43%，增幅較1-2 季度的約70-71%有所減慢。
全年業績指引不變
化工板塊方面，今年2 季度新簽訂單大幅度反彈後（環比上升3 倍）， 3 季度新簽訂單環比增長放緩至31%（同比下跌26%），管理層認為海外客戶目前觀望態度濃厚。
至於液態食品板塊，3 季度的在手訂單仍同比下降約14%。管理層認為，全球消費端的增長仍不明朗，客戶的資本開支仍然審慎，因此新簽訂單方面的開展仍有一定壓力。
交銀國際給予目標價8.45元
據交銀國際表示，管理層在10月份3季度業績簡報後發布的業績指引仍然頗具信心，維持24年全年收入同比增長多於10%及核心盈利單位數同比增長的指引，當中氫能產品收入9 億元的指引不變。同時液態食品年內延遲的南美項目預期將在2025 年交付。
交銀目前維持對中集安瑞科的盈利預測及目標價8.45 港元不變，並維持買入評級。
國泰君安國際則認為，隨着中集安瑞科開始規範和簡化造船流程，清潔能源分部的毛利率將繼續提高。2024 年第3季度，清潔能源分部仍是公司毛利最高的分部，佔公司總收益的72.8%。
新項總收入達4000億至8000億
值得注意的是，國泰君安國際認為，中集安瑞科首個焦爐氣制氫聯產LNG 項目即將結出碩果，鞍鋼中集項目已正式投產。該項目首創將智能技術與能源產儲運銷用場景相結合，打造「端到端」的綠色生態。該商業模式具備可複製性，目前有兩個類似項目在推進建設當中。該行預計，各項目全面投產後，將為中集安瑞科增加人民幣4,000 億至8,000 億元的收益。
總結而言，中集安瑞科現價股息達4.27厘，隨著新項目落成，股價有機會出現大幅度增長，可以先入一注，升破12月10日高位7.40元再加一注，收市低於12月19日低位6.81元則止州蝕，短炒上望10月8日位高位7.86元，中線則以2024年5月22日高位8.30元作目標。