Benny 
高盛於2月24日發佈報告，重申對微軟的「買入」評級，目標股價漲幅22.5%，並維持其2025-2026財年資本支出預測（88億/91億美元）。儘管微軟近期調整了部分數據中心租約，但高盛認為這是戰略優化而非戰略收縮，長期看好其在生成式AI和雲服務領域的領導地位。
微軟的戰略調整與資本配置
微軟取消部分數據中心租賃（涉及數百兆瓦電力），但強調仍將執行原定的800億美元資本支出計畫，表明其靈活優化資源分配，而非削減整體投入。
高盛認為此舉反映微軟作為「負責任的資本配置者」的定位，聚焦高回報領域，例如AI推理和上層應用開發。
從基礎設施層（如數據中心建設）向平臺層（如Azure AI服務）和應用層（如Copilot）遷移，提升長期盈利效率。
核心競爭優勢
微軟在應用層（Teams、Office 365集成AI）、平臺層（Azure AI、GitHub Copilot）、基礎設施層（全球數據中心網路）的全面佈局，形成協同效應。生成式AI從底層算力需求轉向商業化應用（如企業智能助手、數據分析），微軟憑藉端到端服務能力佔據先機。
財務與業務指標強勁
微軟剩餘履約義務（RPO）達3000億美元：預示未來收入確定性，客戶長期雲合約鎖定。AI收入飆升至130億美元：生成式AI產品（如Azure OpenAI服務）快速商業化。商業訂單同比增長75%：反映企業級市場對微軟AI解決方案的強烈需求。
盈利增長
雲業務年化收入突破1000億美元後，規模效應顯現，預計2028財年每股收益（EPS）將翻倍。生成式AI初期依賴大規模算力投入（訓練階段），而未來價值將向推理（實際應用）轉移。微軟憑藉成熟的商業化場景（如Dynamics 365 Copilot）可高效變現AI能力。
微軟是唯一覆蓋IaaS、PaaS、SaaS的全棧雲服務商，能夠承接企業從底層基礎設施到頂層應用的全生命週期需求，尤其在數位化轉型、AI/ML部署等領域佔據主導。
