Benny 
出門問問（2438.HK）作為「AIGC第一股」，核心業務聚焦於生成式AI（AIGC）技術，覆蓋語音交互、內容創作、企業服務等場景。其主要收入來源包括AI軟體服務：如語音助手、AI寫作工具；硬體產品：AI智能手錶、耳機等；為金融、教育等行業提供定制化AI服務。
上市後股價低迷的原因
市場對AIGC賽道預期透支：2023年全球AIGC概念股（如C3.ai、SoundHound）普遍經歷估值回調，投資者對商業化落地速度存疑；出門問問仍處於虧損階段（2023年淨虧損約2.3億元），依賴融資輸血。
國內百度、阿裏、字節跳動等巨頭在AIGC領域佈局更深，擠壓獨立AI公司的生存空間。
接入DeepSeek的合作背景與潛在價值
DeepSeek通過演算法優化，以1/10的算力成本實現接近GPT-4的生成效果；在金融、法律等場景的專用模型訓練上具有優勢；推出DeepSeek-R1開源模型，吸引開發者生態。
出門問問可接入DeepSeek的底層大模型，提升其AI工具的內容生成品質與回應速度；結合DeepSeek的行業模型，強化企業端服務能力（如金融文檔自動化、法律合同生成）；DeepSeek的低算力需求或降低出門問問的雲服務開支，改善毛利率。
能否通過DeepSeek模型快速切入高付費意願的行業（如金融、醫療）；AI寫作、語音助手等產品的用戶付費轉化率是否提升（目前<5%）。
短期：合作公告可能提振市場情緒，吸引資金炒作AI概念；
中期：需驗證合作是否帶來實際收入增長（如企業客戶訂單、用戶付費率提升）；
長期：若形成「模型+應用」的閉環生態，估值邏輯或從工具型SaaS轉向平臺型AI公司。
估值修復
當前市銷率（PS）約4倍，低於AIGC行業中位數（8倍），存在低估可能。
風險警示
技術整合週期長，可能無法快速反映在業績中；若虧損持續擴大，可能引發新一輪融資稀釋股權；全球AI板塊受美聯儲政策、地緣政治影響較大，短期波動性高。
