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新任財長貝森特指出，拜登執政期間的經濟增長高度依賴政府支出，導致私營部門活力不足。數據顯示，過去12個月美國95%的就業增長集中於公共部門，而製造業和資訊技術領域就業萎縮。這種模式雖支撐了短期GDP數據，卻掩蓋了私營部門衰退的現實。貝森特認為，經濟需經歷「排毒期」，即通過削減政府支出、放鬆監管和稅收優惠，將增長動能轉向私營部門。
貝森特將當前通脹粘性歸咎於拜登時期的「過度支出」，並強調特朗普政府將通過關稅政策重新平衡經濟結構。然而，亞特蘭大聯儲預測2025年一季度GDP可能萎縮2.825%，若成真將是疫情後首次負增長，凸顯政策調整的脆弱性。
特朗普的「雙刃劍」策略
特朗普承認關稅可能推高通脹，但認為降息可抵消其影響。美聯儲《褐皮書》顯示，企業因關稅預期已提前漲價，水果、電子產品等消費品價格上升壓力顯著。早前，沃爾瑪要求中國供應商降價10%以分攤關稅成本，但遭抵制，最終可能轉嫁消費者。
耶魯大學測算，特朗普關稅或使美國家庭年均開銷增加1600-2000美元，CPI上升1.0%-1.2%。
一次性調整？
貝森特淡化關稅的長期通脹影響，稱其為「一次性調整」，但經濟學家警告這可能削弱美聯儲降息空間。若關稅導致供應鏈本土化滯後，短期價格衝擊或演變為持續性通脹，迫使美聯儲在抗通脹與穩增長間艱難抉擇。
全美製造商協會調查顯示，76.2%企業將貿易不確定性列為首要挑戰，較前一季度激增40個百分點。部分企業採取「提前囤貨」「供應鏈分散」等應急措施，但長期投資決策陷入停滯。穆迪分析預測，若全面實施關稅且遭報復，美國GDP將萎縮0.6%，損失25萬個就業崗位。
特朗普強調「4月後不再有迴旋餘地」，屆時可能實施全球對等關稅。若加墨在芬太尼問題上未達美方要求，25%關稅將恢復，並擴大至鋼鋁進口。共和黨若在2026年中期選舉前遭遇經濟衰退，可能迫使特朗普調整政策。當前標普500指數已回吐大選後全部漲幅，若再跌15%或觸發政策轉向。
不過，特朗普政策搖擺加劇不確定性，過去一周，特朗普政府對加墨關稅政策多次反轉。
3月4日：宣佈對加墨全面徵收25%關稅。
3月5日：豁免福特等三大汽車製造商。
3月6日：暫緩所有符合美墨加協定商品的關稅至4月2日。
