Benny 
蘋果約90%的iPhone在中國完成最終組裝，其供應鏈深度嵌入中國製造業體系。特朗普對華加征的累計54%關稅（原有關稅疊加新增34%），將直接導致每部iPhone成本增加120美元，全年成本激增333億美元。這種衝擊不僅限於iPhone，還包括Mac、iPad等產品線，其核心零部件（如感測器、晶片）的跨境流動面臨中美雙重徵稅，形成成本傳導的「死亡螺旋」。
東南亞轉移策略的失效
蘋果此前將部分產能轉移至印度、越南（AirPods組裝）和泰國（MacBook生產），但美國對這些國家分別加征26%、46%、22%的關稅。例如越南組裝的AirPods需繳納46%關稅，導致轉移成本優勢被完全抵消。供應鏈多元化策略陷入「轉移即被徵稅」的囚徒困境。
印度(iPhone和AirPods最大規模生產地之一)：高達26%的對等關稅
越南(部分AirPods/iPad/Apple Watch/Mac系列產品生產地)：46%對等關稅
馬來西亞(Mac電腦生產地之一)：24%對等關稅
泰國(部分Mac產品的產地)：36%對等關稅
愛爾蘭(部分iMac產品的產地)：20%關稅
成本消化極限測算
iPhone 16 Pro Max售價需從1599美元漲至2300美元（+43%）才能覆蓋關稅成本，但摩根士丹利測算這將導致全球銷量下降18%。即使蘋果承擔部分成本（如30%），終端價格仍需上漲15-20%，遠超消費者心理承受閾值。
若承擔全部成本，蘋果年營業利潤將下降32%，市值蒸發超3100億美元（兩日累計跌幅14.7%）。這種利潤坍塌將動搖其「科技股避險資產」的市場定位。
需求替代效應加劇
華為憑藉衛星通信、AI功能奪回份額，蘋果2024年Q1出貨量同比下降33%。而歐美市場消費者換機週期延長至36個月，二手iPhone交易量預計增長65%。價格敏感型用戶加速流向安卓陣營，穀歌Pixel系列市場份額或提升21%。
三星在中國生產比重較低（約30%），且主要依賴韓國本土及越南工廠，其受美國關稅衝擊較小。儘管韓國進口設備面臨25%關稅，但其供應鏈靈活性優於蘋果。三星可能借機推出「關稅友好型」定價策略，搶佔高端市場真空帶。
美國組裝可行性?
美國缺乏成熟的消費電子產業鏈，新建一座iPhone組裝廠需4-5年，且人工成本比中國高300%，生產效率僅為中國工廠的60%。即使蘋果承諾未來四年在美投資5000億美元，其亞利桑那州晶片廠產能僅能滿足10%的需求。
根據美墨加協定，產品需滿足50%-60%區域價值含量才能豁免關稅。以iPhone為例，其美國自研部件（晶片、射頻模組）占比僅45%，需將顯示幕、光學模組等核心部件轉移至美國，但短期內無法實現。這種「既要轉移產能，又缺產業基礎」的矛盾無解。
若特朗普關稅持續加碼，蘋果或將被迫啟動「硬體訂閱制」等顛覆性商業模式，而這可能成為全球消費電子產業價值鏈重構的起點。
