小鵬汽車首季經調整淨虧損收窄至4.3億元，何小鵬:「增長潛力才剛開始釋放」

小鵬汽車(9868.HK)首季經調整淨虧損收窄至4.3億元人幣

小鵬汽車公布首季非公認會計原則淨虧損收窄至4.3億元（人民幣．下同），去年同期錄虧損14.1億元；非公認會計原則每股美國存託股基本及攤薄淨虧損均為0.45元。期內，總收入158.1億元，按年上升141.5%；其中汽車銷售收入143.7億元，按年上升159.2%。毛利率15.6%，按年上升2.7個百分點；汽車毛利率10.5%，按年上升5個百分點。另首季汽車總交付量9.4萬輛，按年增加330.8%。

公司預計Q2營收爲175億元至187億元，同比增長115.7%-130.5%；預計Q2汽車交付量10.2萬輛至10.8萬輛，同比增長237.7%-257.5%。

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小鵬股價最多曾升一成，見高位85.45元，及後升幅收窄，收升5.8%，報82.05元。

董事長何小鵬：2025年Q2交付量預期同比增長250%，L3/L4自動駕駛研發加速

小鵬汽車董事長何小鵬表示，在車市的傳統淡季，集團的單季交付再創歷史新高，成為新勢力車企銷量第一名。公司預計2025年第二季交付量將達10.2萬至10.8萬輛，同比增長最高逾250%，並有望於第四季實現盈利。下一階段，小鵬將衝刺L3/L4級自動駕駛研發。自研「圖靈芯片」已成功完成流片，第三季將大規模裝車，後續將部署於第五代人形機器人。公司計劃於2026年正式推出人形機器人，目標達到行業領先的智能水平。

多線技術佈局釋放增長潛能

5月21日，小鵬汽車召開第一季業績電話會，何小鵬從自研芯片、智能駕駛到人形機器人等領域闡述戰略規劃，強調「增長潛力才剛開始釋放」：

自研芯片進展：圖靈芯片於2024年首次流片成功，預計第三季大規模裝車。
智駕升級路徑：加速研發L3/L4級自動駕駛，計劃2025年全面落地「物理世界基座大模型」。
人形機器人規劃：2026年推出面向工業與商業場景的產品，搭載圖靈芯片以實現端側超強算力。

營銷與財務指標亮眼

銷量預期：2025年第二季交付量同比增長237.7%~257.5%，全年目標以「強自我造血」支撐AI戰略。
財務健康度：第一季毛利率達15.6%創新高，自由現金流超30億元，淨虧損大幅收窄。
股價表現：美股（XPEV.US）隔夜收漲13%，港股（9868.HK）開盤大漲近10%。

技術落地與產品矩陣

AI轉型成效：
- 成功整合AI底盤、圖靈輔助駕駛、智能座艙等技術棧，奠定「車到機器人」的AI閉環系統。
- 2026年部分AI能力預計實現「斷代式領先」。
核心產品表現：
- MONA M03上市8個月累計交付超10萬台，穩居A級純電轎車銷量冠軍。
- 2025款G6與G9四月首月交付量突破7,500台，月交付量連續6個月維持3萬輛以上。

全球化與未來戰略

海外擴張：第一季海外銷量同比增長370%，新增逾40家門店，深化歐洲與東南亞市場佈局。
新品週期：
- 6月預熱G7車型，強化智能家轎矩陣。
- 第三季推出新一代P7，主攻30萬級豪華運動轎跑市場。
- 第四季量產「鯤鵬超級電動車型」，以「一車雙能」技術拓展客群。

技術研發體系與競爭壁壘

全棧自研架構：
- 整合鷹眼純視覺方案、圖靈芯片、雲端大模型等技術，構建業內最完整研發體系。
- 端到端物理仿真系統縮短技術迭代週期，強化高等級自動駕駛優勢。
AI大腦進化：
- 訓練720億參數規模的物理世界基座大模型，結合萬卡智算集群提升數據處理效能。
- 本地多模態座艙系統支援離線語音交互，強化個性化與安全性。