Vivian 
港股在2025年上半年陷入IPO熱潮，不僅多間行業龍頭及重磅企業來港上市，超購、孖展及凍資金額亦是屢創新高。根據德勤中國釋出的《2025 年中國內地和香港新股市場的中期回顧與展望》，截至6月26日，港交所(0388.HK)已有40隻新股、1021億港元的集資規模，力壓納斯達克和紐交所，成為全球IPO融資榜榜首。
同期數據中，2025年上半年的IPO成績僅次於2021年，成為歷史第二佳績。其中，映恩生物(9606.HK)成為新股IPO中上市首日股價漲幅居前的個股之一。上市首日大漲116.7%，一手賬面賺11,040元。有分析指出，映恩生物及另一隻首日漲幅第二名的新股-藥捷安康(2617.HK)的出色表現，為創新藥行業注入了一劑強心劑，標誌着行情正逐步回暖。
招銀國際認為，映恩生物擁有豐富的自研ADC管線，已建立多項戰略合作，加速其產品線在全球關鍵市場的開發。預計映恩生物在2025E/2026E/2027E的總收入將分別達到20億元/15億元/15億元人民幣，主要來自許可與合作收入，給予「買入」評級，目標價270.34港元。國泰海通報告則表示，產品達成多項License-out對外授權，佈局全球市場，核心產品正在步入收穫期。預計2025-2027年收入16.00/19.76/22.07億元，綜合絕對估值法及相對估值法，給予目標價每股300.70港元。
中信建投証券亦指，公司是國內專注於ADC領域的領先Biotech，依托4大自主開發的核心ADC技術平台構建了具有高度差異化的新一代產品管線。DB-1303對標Enhertu更優，全球領先跟進；DB-1311治療潛力初現，有望引領SCLC與CRPC用藥突破；公司管線梯隊豐富，ADC佈局持續擴容。認為公司研發平台極具潛力，多種產品穩步推進，在ADC領域具有較強的研發實力及臨床轉化能力，未來有望在全球生物製藥領域取得更多突破和發展。
映恩生物在4月15日港股上市，計劃發行1507.2萬股，一成於香港公開發售。招股價下限定價94.6元，集資淨額15.6億元，每手100股，一手入場費約10424.1元。摩根士丹利、Jefferies、中信証券為聯席保薦人。暗盤表現出色，最高手逾8成，一手賬面最多賺8,240元。
