Benny 
最近A股中首例上市券商合併拉開序幕，國聯證券(01456.HK)(601456.SH)籌畫合併國金證券(600109.SH)。9月20日下午，兩家券商發佈公告，國聯證券正籌畫換股吸收合併國金證券，兩券商A股股票21日起停牌。若合併成功，這將成為A股史上首例上市券商之間的合併重組案例。A股券商合併相信以後越來越多，為何小編如此認為呢？
1,國聯證券 國金證券背景
國聯證券的控股股東是無錫市國聯發展有限公司，實際控制人為無錫市國資委。國聯集團直接持有國聯證券22.87%的股權，並通過其控制的國聯信託、國聯電力、民生投資等幾家企業間接持有國聯證券35%的股權，合計控制國聯證券57.87%的股權，達13.76億股。
長沙湧金為國金證券第一大股東，期末持有國金證券5.47億股，佔比為18.09%。同時，國金證券第二大股東為湧金投資控股有限公司。期末持有國金證券2.83億股，佔比為9.34%。而長沙湧金與湧金投資存在關聯關係，亦屬於一致行動人。兩家公司合計持有國金證券27.43%的股份。
國聯證券為467.1億元，國金證券為462.4億元，如若兩家券商合併後，加起來總後市值達到929.5億元，將位列上市券商第13位。證券公司 2019 年度總資產排名中，國聯證券總資產大約272.5億，排55位。國金證券證券總資產大約469.1億，排33位。以名氣和資產計國聯證券都比國金證券差，為此次合併能否成功扮演蛇吞象。
2,券商整合因由
2018年4月中國大幅度放寬市場準入以來，國際形勢變化和疫情帶來的衝擊並沒有打亂中國對金融開放的節奏，在國務院金融委的統籌協調下，人民銀行、銀保監會、証監會、外匯局先後宣佈並推動了超過50餘條具體的開放措施，金融業對外開放步伐明顯加快。
大幅放寬外資金融機構準入。徹底取消了銀行、証券、基金管理、期貨、人身險領域的外資持股比例限制，大幅擴大外資金融機構業務範圍，降低資產規模、經營年限以及股東資質等方面的限制。
2020年4月1日，對於中國金融行業來說是一個特殊的日子，中國取消在保險、證券、基金、期貨的外資股佔比。
龍頭券商期望通過並購補齊業務短板或者擴大區域覆蓋，龍頭券商與科技龍頭強強聯合實現跨界合作。在監管引導下，券商優化股權結構以實現自身資源稟賦再定位。券商估值處於低位區，並購性價比高；中小券商自身發展陷入困境等。
未來十年是A股的黃金十年，券商將有比較好的成長空間，通過強強聯合及合併重組，是一個促進發展的好路子。
3,券商資管屬於持牌資管業務
證券公司資管業務是大資管行業的一個分支，也是銀證保持牌金融機構中開展資管業務的重要板塊。
證券公司除資管業務外，其他主要的業務還有：投資銀行業務、自營業務、經紀業務、信用業務、投資研究等。
證券公司開展資管業務的實施方式：以法人內設部門為主體開展；設立資管子公司以獨立法人形式開展；以專門開展資管業務的分公司形式開展。
證券公司主要收入來源，IPO、融資融券(孖展)及交易傭金。其他業務開子公司去運行，如中信証券，其下有華夏基金管理有限公司管理公募投資基金，金石投資有限公司是管理私募投資基金，中信期貨有限公司是負責期貨交易的。
4,外資進入 產生「鯰魚效應」
2020年疫情是一次洗牌，也是一場變革，隨著外資金融機構越來越積極地進入中國市場，國內資本市場競爭加劇已成為必然。
中國金融行業是一塊巨大的蛋糕，且中國經濟發展速度全球居首，眾多外資冀早日進入中國市場搶佔份額。據悉，中國金融業總資產300萬億，4500家銀行金融機構，131家證券公司，230家保險公司，其中銀行業268萬億，規模全球第一。2019年股票總市值8.5萬億，僅次於美國股市40萬億全球第二，2019年中國商品期貨成交量為290萬億人民幣，38億手，全球第一。
從國際經驗來看，墨西哥外資金融機構湧入後，訊速擴張，霸領市場佔有率。本土金融機構越來越小，外資佔據主導地位。
中國面對外資湧入後，肯定要經歷短期波動，國內金融機構能力得到了提升和鍛煉，是否仍然佔據市場份額的主導地位？所以引發上市券商之間的合併重組，以強壯自身的實力。將來面對外資金融機構的挑戰。
中國普通銀行經過多年發展，4大行現在已有足夠規模。保險業也有一定規模，而且外資保險業已入中國多年，市場充分適應。外資券商在中國比例很少，資產規模極細。由證券公司2019年度淨資產排名計，排名最後的是摩根大通及匯豐前海。2020年全面開放後，外資大規模湧入，證券業從新洗牌，行業將形成外商獨資、中外合資和中資券商三足鼎立的局面。