對沖累事 保證金需求激增 歐能源企業瀕雷曼時刻

歐洲能源危機越演越裂,由於能源企業對沖所需保證金越走越高,流動性危機逐漸出現,芬蘭經濟部長更指已齊集雷曼式危機的所元素,歐洲能源企業面臨爆煲危機。歐盟準備在本月9日會議中,討論包括電力衍生品市場在內的緊急措施。

由於歐洲電力供應商長期採取對沖策略,在期貨市場上持有短倉,若電價下跌,短倉利潤可作彌補損失,反之若電價上升,經營利潤則可對沖短倉損失。而最近因俄烏戰爭,歐洲電力市場巨大波動,交易商的許多對沖交易已經深陷困境,需要向交易所繳納越來越多的保證金,令能源企業流動性帶來威脅。據報丹麥丹斯克銀行首席信用分析師Jakob Magnussen,以爆炸式增長形容追加保證金的情況。

Magnussen補充,對於小型公用事業公司來說,額外短期資金的需求巨大,而銀行或落雨收遮,不願意增加資金敞口。

而大型公用事業公司由於電力批發價格巨大波動,亦不得不將數十億歐元的抵押品與交易所捆綁在一起。有電力行業高管警告,不只小型公司,甚至是大型電力供應商也可在數日之內就會崩塌。

芬蘭經濟部長Mika Lintila指出,現時市場情緒非常緊張,在能源市場已經具備2008年雷曼危機的所有要素。

本月9日歐盟能源部長會議將討論緊急干預,輪值主席國捷克將提交一系列解決措施,包括增加信貸額度來支持流動性、減少電力需求和對可再生能源、核能和煤炭設定價格上限,設定天然氣價格上限、修改保證金規則,甚至暫停歐洲電力衍生品市場等。

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