銀行板塊性價比提升

中信證券的研究報告確實指出了2023年以來銀行板塊的絕對和相對收益顯著，儘管銀行盈利增速處於下降通道中。報告還提到，資本市場的市場風格因素對估值的影響更為劇烈，這背後是產品配置邏輯下的增配浪潮體現。隨著無風險收益率的下降和風險收益曲線的分化，金融產品配置需求持續，分紅收益資產的回報改善，從而提升了銀行股的性價比。

報告進一步展望未來，認為紅利資產邏輯與週期成長邏輯雖然看似存在背離，但其底層邏輯是高度統一的，即紅利回報的高確定性需要基本面的支撐。銀行基本面的驅動要素底部信號開始出現，政策方向的改變將有助於防範債務風險，從而改變銀行的債務風險預期。這將為銀行股估值的提升提供更堅實的基本面支撐，並夯實銀行分紅收益空間的確定性。