美停減息股跌匯升 外圍紛亂中港較穩

一石激起千層浪，聯儲局明年初很可能暫停減息，不單只觸發美股在周三晚出現小股災、美國10年期長債息周四升破4.5厘心理關口，更令美匯指數升至108.435的兩年高位、歐股下挫及多地貨幣貶值，需要央行干預。

先講結論：外圍市場風雨飄搖，Ａ股相對硬淨，原因是美國暫停進一步寬鬆，而內地則明確定調，明年將會加碼放水。水往低流，股市有水則生，預期中港股市表現會較外圍勝一籌，值博率較高。

雖然聯儲局剛將聯邦基金利率減至4.25至4.50厘，但美國10年期債息不跌反升，突破4.5厘的所謂「警戒線」，升至4.558厘(圖1)。長債息升，代表市場擔心通脹前景。

與此同時，美匯指數升至108.435的兩年高位(圖2)，觸發外匯市場波濤四起。

東亞貨幣方面，南韓圜一度跌至1434.92兌1美元的15年低位，日圓一度跌至接近158兌1美元的5個月低位，離岸人民幣一度跌至7.32水平，創1年新低。

其他地區的貨幣跌得更慘，印度盧比跌至85兌1美元的歷史新低，要不是印度央行干預，盧比料難守85關。巴西貨幣雷亞爾同樣急挫至歷史低位6.29兌1美元，需要央行干預才見反彈至6.12兌1美元。另一個家印尼亦不好過，印尼盾跌至4個月低位皫的16305兌1美元，需要央行入市干預才稍止跌勢。

股市方面，道指雖然在10連跌後輕微反彈15點收市，但走勢上並未好轉(圖3)。標普500指數及納指仍未止跌，有進一步向下的風險。

歐洲股市全面下跌，德股DAX指數跌1.35%，在高位似形成島型圓頂(圖4)，利淡。

相對上，中港股市表現較佳，可能與投資者憧憬內地放水有關。內地今日維持LPR利率不變，意味著如果要放水，降準的可能性較大。

上證指數（圖5）仍在50天線之上橫行待變，恒指(圖6)雖不及A股，同樣只是橫行待變，沒有出現恐慌性抛售。

總結而言，受到美國聯儲局極可能暫停減息的影響，外圍風雨飄搖，幸好內地一早明言將會更加寬鬆，對中港股市帶來支持。此時此刻，你會博美股還是港股呢？