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滙豐控股（0005.HK）宣布，截至今年3月底止，列帳基準稅前利潤為94.84億美元，較2024年第⼀季減少32億美元，同比下降25%，不過仍超過市場預期。每股基本盈利0.39元，派發股息10美仙。香港上海滙豐銀行同期列帳基準除稅前利潤達61.26億元，同比增長12%。滙控表示，已完成發表去年全年業績時宣布的20億美元股份回購，並宣布啟動最多30億美元股份回購計劃，預計於2025年5月2日股東周年大會後展開，並於發布中期業績前完成。滙豐股價早市高開低走，午後股價反彈2%，最高報87.75元。
集團季度收入為176.49億元，較2024年第⼀季減少31億美元，同比下降14.95%。收入減少主要受加拿大及阿根廷業務出售影響。若排除須予注意項目，收入實際呈現增長，主要得益於國際財富管理、卓越理財及香港業務分部的財富管理業務客戶活動增加，以及外匯業務、債務與股票市場業務因市場波動帶動收入上升。
淨利息收益與資本狀況
淨利息收益為83.02億元，同比下降4.1%，反映出售加拿⼤及阿根廷業務導致的減幅，以及貨幣換算差額的3億美元不利影響。若剔除上述因素，淨利息收益上升，原因是利率下降對資⾦成本的影響及結構性對沖的利好效應，⾜以抵銷資產收益的減幅有餘。普通股權一級資本比率為14.7%，較去年第四季下降0.2個百分點，主因風險加權資產增加，部分由普通股權資本增長緩衝。
集團當季預期信貸損失撥備9億美元，較去年同期增加2億美元，主要反映地緣政治緊張、關稅政策不確定性及經濟前景惡化風險。滙豐重申2025至2027年目標，維持年均有形股本回報率約15%，並預計2025年信貸損失準備佔貸款總額比率維持於30至40個基點。儘管短期貸款需求受壓，中長期仍預期客戶貸款年增中單位數百分比，財富管理業務費用及收益年均增長率目標為雙位數。
滙豐採用四種全球境況，以計算2025年3月31日的預期信貸損失，這些境況如下：
一致核心境況
在此境況中，由於實施更高的關稅，加上若干經濟體的相關結構性弱點，全球經濟增速短期內將會放緩，然後在預測期內的剩餘時間逐步回升。經濟增長率預期仍然低於疫情爆發前五年的平均水平。在經濟活動減弱的情況下，預計失業率會逐步上升，但與歷史標準相比仍維持在低位。受關稅影響，集團多個主要市場的通脹率預計會短暫上升。主要的例外是香港和中國內地，儘管關稅上調，但由於本土需求疲弱，通脹預計將保持偏低水平。預計利率會繼續高於近年水平。
核心境況
反映美國對貿易夥伴徵收更高關稅的預期，對等關稅相繼公布，將導致全球貿易活動縮減，進而拖累本地生產總值增速。中國內地、香港和墨西哥與美國經濟的貿易和金融往來密切，料將在經濟影響方面遭受最大的直接影響。預計關稅的間接後果是降低信心和投資，損害其他地區的經濟增長。除了實施更高關稅外，美國及英國經濟增長料將繼續面對利率高企及物價水平上升的衝擊。香港亦面對利率高企及旅客消費下跌的影響，本地消費因此減弱。在中國內地，當局正加大財政支持力度，刺激經濟活動，確保經濟增長在負面貿易因素影響下仍能接近官方目標。歐洲方面，製造業已經歷長期萎縮，貿易戰料將進一步削弱經濟增長，而財政支出增加（目前廣度和範圍仍屬未知之數）可能只會在一定程度上抵消影響。
在預期增長前景減弱的情況下，2025年集團多個主要市場的失業率料將上升。香港和中國內地受政府促進就業的政策支持，預期能夠確保失業率保持穩定。集團多個主要市場的通脹預測已經上調，特別是對2025年的通脹預測，原因是上調關稅預計將會再次為通脹帶來上行壓力，以至於目前預測英國和美國通脹均繼續超過央行2025至2026年的目標。這兩個市場的利率預測反映央行將忽略暫時價格影響，在2025年剩餘時間以溫和步伐減息。香港方面，通脹料將在整個預測期內在長期平均水平企穩。中國內地通脹較低乃本土需求（尤其是消費）疲弱所致，預計將持續處於低位，原因是貿易受關稅限制，國內供應將會增加。因此在核心境況預測中，預計中國內地基於需求不振和低通脹環境，政策管員有更大的空間降低政策利率。
在中國內地和香港，儘管當局推出支持性政策措施，但房地產價格仍持續下跌，反映庫存量高企和買家信心疲弱。預測香港和中國內地房價將在2025年內下跌，直至2026年後才逐步回升。英國及美國的房價預測則為繼續穩步向上。英國方面，利率溫和下降料將改善負擔能力，而美國房屋供應低迷和失業率低企，為房價上升帶來支持。
外圍境況
反映核心境況前景面臨的風險。上行及下行境況的建構反映多項關鍵經濟和財務風險出現帶來的經濟後果。預測不確定性的來源包括關稅政策及稅率、地緣政局緊張、通脹和貨幣政策前景。
下行境況
探討關稅行動升級的可能性，由此會導致本地生產總值增速下降，但通脹及利率高於核心境況的預測。由於貿易政策環境仍然複雜多變，風險包括超出關稅之外、在全球各地更廣泛更嚴峻的反制行動。地緣政治緊張局勢升溫仍是重大風險，其中中東地區以及俄羅斯與烏克蘭之間的衝突持續，同時中美之間在一系列策略問題上緊張關係加劇。相關緊張局勢假如進一步升級，可能會對全球貿易增長和供應鏈構成更加不利的影響，繼而導致貿易摩擦加劇、成本上漲和金融市場不穩定。
