Benny 
隨著美國總統特朗普在4月2日公佈最新一輪關稅政策，全球貿易緊張局勢不斷升級，關稅重手出擊，比任何的大行估計的都高。越南是美國持扶工業代替國也要加至46%的關稅，東南亞除了新加坡10%之外，全部大加關稅。蘋果正面臨歷上最複雜的多重壓力，中國、印度及越南都中招，蘋果利潤率被壓縮連跌2天到188元。
關稅重出擊 VIX大升
專家也指出，美關稅政策預計將提高日常用品的價格，經濟陷入衰退的可能性也在增加，股市在太多不確定性因素之下大跌。
本周，納斯達克指數跌超10%，大跌超1700點；標普500指數跌逾9%，大跌超500點；道瓊斯工業指數跌逾7%，大跌超3200點。本周美股總市值蒸發約6.29萬億美元。七大巨頭本周市值蒸發約15536億美元。
衡量市場波動性的VIX指數收45.31，是新冠疫情以來的新高。週四大市還好，週五 市場恐慌情緒急劇升溫，傳統的防禦性板塊，如必需消費品和公用事業也開始下跌，就連股神的BRK也大跌6.5%。
VIX大升至45，大家要全沽股票嗎？後市的歷史數據是如何的呢？
大市超賣 VIX爆升後大多反彈?
美銀指出，當VIX在一周內飆升至45點以上時，隨後13周、26周、39周和52周，標普500指數往往能夠實現較高的回報率。研究發現自1997年以來，VIX曾11次每週恐慌性飆升超過45。
分析歷史數據，我們會發現標普500指數在VIX指數極端波動後的價格走勢有一定的規律性，形成了不同的底部形態。另外，跟據前例，下星期博反彈機會率極高！4days after最差回報-1.45%，最高回報12.89%！
較為長期的回報如何?
上面說4 Day 後的回報很不錯，那較為中長期回報如何呢？
我們先看看，這一次升浪龍頭AI股nvda也跌不少，由高位跌了差不多40%，現時PE 32倍，forward pe 只有20倍了。Soxx已跌了42%，部分半導體已經跌10多倍PE，這一輪下跌，把泡沫已經擠差不多了。
跟據去年美銀做的報告，當VIX指數首次大幅上漲至45以上時，標普500指數在接下來的4到8周內可能會表現不佳。但是，從長期來看標普500指數在VIX飆升後的表現還是比較穩健的，回報率通常會顯著高於歷史平均水準。
52周後，標普500指數同樣有80%的概率上漲，平均漲幅提升到14.07%，中位數漲幅更是達到18.18%。
對比2018年
今次美股大跌是因為特朗普關稅所至，我們看看2018年中美關稅戰表現如何？
2018年2月初，VIX指數出現飆升至50.30，但隨後回落至29.06。標普兩週之內跌了11.8%，隨後，標普500指數從2月初的低點反彈了16.1%，並在9月底達到高點。
後來，市場在9月後出現更深的回調，標普500指數下跌了20.2%。
我們看看時間表：
2018年8月，(第二輪關稅)美國貿易代表辦公室公布第二批對價值160億美元中國進口商品加徵關稅的清單，8月23日起生效。
2018年8月8日，中方決定對160億美元自美進口產品加徵25%的關稅，並與美方同步實施。
2018年9月，(第三輪關稅)美國政府宣布實施對從中國進口的約2,000億美元商品加徵關稅的措施，自2018年9月24日起加徵關稅稅率為10%，2019年1月1日起加徵關稅稅率提高到25%。
2018年12月，G20布宜諾斯艾利斯峰會上，中美兩國最高領導人達成共識，同意舉行為期90日的談判，並在談判期內暫停新增貿易措施。
標普500指數在12月底後回升，直至2019年4月底完全補回早前的跌幅。借古鑑今，VIX大升至45之後，大市都會反彈。就算是2018年大市反彈6個月後，中美貿易戰加劇，再次下跌21%，隨後局勢緩和標普用了4個月完全收復失地。
小結
每當大市大跌，恐慌情緒散開，人人都說要大跌了。其實每次股災情形都不同，每一次結果也是一樣。借古鑑今會發現，最恐慌的時候也是最好的買入時機，未來贏錢的機會也大。週一，歐盟報復關稅戰後，「黑色星期一」再現！股市再下跌3-5%，大市已經調整2成了，大家已經比其他人買位置優了不少。
