Benny 
Palantir（PLTR）2025年第一季度的財務表現展現了強勁的增長勢頭，但也暴露了部分市場隱憂。
核心財務表現 營收與增長
PLTR總營收達8.84億美元，同比增長39%，遠超市場預期的8.63億美元。美國營收同比激增55%（達6.28億美元），其中商業收入增長71%（2.55億美元），年化運行率首次突破10億美元，印證了AIP（人工智慧平臺）在企業端的快速滲透。
總客戶數達769家（同比增長39%），前20大客戶平均貢獻收入提升至7,000萬美元（同比+26%），顯示大客戶粘性增強。
盈利能力與現金流
調整後營業利潤率達44%，自由現金流利潤率42%，生成3.7億美元現金，均創歷史新高。
GAAP淨利潤2.14億美元（淨利率24%），連續第七季度盈利，體現商業模式的高效性。
國際業務分化
國際商業收入同比下降5%（主要受歐洲拖累），但政府業務增長45%（如北約合作），顯示地緣政治需求對政府業務的支撐。
戰略與未來指引
AIP平臺需求持續旺盛，客戶通過其將大語言模型（LLM）轉化為實際業務成果，如自動化決策（”企業自主性”）。本體論（Ontology）技術作為底層架構，成為連接數據與AI應用的核心壁壘。
上調全年預期
全年營收指引上調至38.9-39.02億美元（+36% YoY），美國商業收入預計超11.78億美元（+68%），反映對本土市場的信心。調整後營業利潤預期17.11-17.23億美元，自由現金流16-18億美元，均強化了”增長+盈利”雙優的Rule of 40指標（達83%）。
第二季度展望
預計Q2營收9.34-9.38億美元（高於預期的8.99億），調整後營業利潤4.01-4.05億美元，顯示增長勢頭延續。
Palantir高增長+高盈利的稀缺性在科技股中尤為突出，但國際業務短板和估值壓力仍需關注。Palantir無疑是隻很好的股票，但是現時650倍PE，forward pe 也有220倍，估值功力會很大。
