Wing Yu 
眼科醫藥公司撥康視雲(2592.HK)今日（24日）起至27日招股，計劃發行6058.2萬股，1成香港作公開發售，發售價為每股10.1元，集資6.1億元，每手500股，一手入場費5100.94元。撥康視雲預期將於7月3日掛牌，建銀國際、華泰國際為聯席保薦人。
是次IPO引入富策控股、Reynold Lemkins為基石投資者，同意認購2280萬美元，約1.78億港元。
公司稱所得款項淨額約62.4%將用於撥付核心產品CBT-001的持續臨床研發活動（包括研發人員及研發活動的成本及開支），及註冊備案及獲批後研究所需資金；27.6%用於撥付持續臨床研發活動，包括研發人員及研發活動的成本及開支，以及核心產品CBT-009的註冊備案的所需資金；5.5%用於撥付生產設施及商業化活動所需資金；4.5%作營運資金及其他一般企業用途。
過去3年產生淨虧損
根據聆訊後資料集，去年撥康視雲錄得收入1000萬元（美元，下同），公司擁有人應佔虧損9913萬元，收窄23.4%。而於往績記錄期，公司產生淨虧損。
截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，公司的年內虧損分別為6683.8萬、1.29億及9913萬元。公司解釋，於往績記錄期幾乎所有虧損均來自其一般及行政開支、研發開支及按公平值計入損益的金融負債以及衍生金融工具的公平值變動，即可換股可贖回優先股、與其向首次公開發售前投資者發行的優先股有關的衍生金融工具、與就首次公開發售前投資獲授的認股權證有關的其他金融負債虧損。
2022年至2023年的虧損增加反映公司的業務擴張及其候選藥物臨床開發的進展，因而在一般及行政以及研發事務上產生更多成本。2023年至2024年的虧損減少主要反映按公平值計入損益的金融負債及衍生金融工具的公平值變動。
公司的候選藥物可能無法獲取利潤
撥康視雲是一間臨床階段眼科生物科技公司（眼科是研究眼部結構、功能和疾病的醫學分支），2015年成立，致力於開發各種療法，擁有兩款核心產品（CBT-001及CBT-009），均為自主開發。
核心產品CBT-001適用於治療翼狀胬肉（一種良性增生性眼表疾病），公司分別於2022年6月及2023年9月在美國及中國啟動第3期多地區臨床試驗（「多地區臨床試驗」）;而核心產品CBT-009則用於治療青少年近視（5至19歲兒童及青少年近視），於2023年1月完成第1/2期臨床試驗，並於2024年7月向美國食品及藥物管理局（「美國藥管局」）提交新藥臨床試驗（「新藥臨床試驗」）申請。其他候選藥物處於相對早期開發階段，包括兩款臨床階段候選藥物CBT-006及CBT004，及四款臨床前階段候選藥物CBT-007、CBT-199、CBT-145以及CBT-011。
然而，公司表示，其核心產品的市場潛力可能有限，市場機會可能比預期小，乃由於不利因素（包括但不限於目標患者群體的估計不準確，滲入及╱或難以接觸醫學界及患者）的影響，可能導致若干候選藥物即使商業化，最終亦無法獲取利潤，亦有可能無法成功開發和推銷任何候選藥物。
