李國慶 
上海復旦(01385)今晨公布，與復旦大學簽訂FPGA佈局佈線技術開發合同，股價一度飆升超過9%，創下自2023年3月以來的新高，投資者可作短、中線部署。上海復旦每手金額約32500元，散戶如想用更少的金額捕足上海復旦的升勢，可考慮復電麥銀購（23410）代替正股。
先講結論：雖然今次與復旦大學的《技術服務合同》屬於「關聯交易」，金額只有350萬元人民幣，但市場視為重要的技術轉移、低價吸收大學科研成果的機會。由於內地對於芯片、微電子行業給予很高的溢價，短線上望35元，中線看40元，宜候31.5元或以下低吸，跌破今日低位30元止蝕。
上海復旦微電子集團昨(28)日與復旦大學簽訂了一項具有戰略意義的《技術服務合同》，公司將委託復旦大學研究開發超大規模FPGA布局布線技術並提供相應的技術支持，合同金額達350萬元人民幣。消息公布後，市場反應極為積極，今日(7月29日)公司股價盤中一度飆升超過9%，半日收報33.15港元，創下自2023年3月以來的股價新高。
與上海復旦大學共享科研成果
這項技術合作的核心價值在於，FPGA(現場可編程門陣列)作為一種半定制化集成電路，在人工智能、5G通信、自動駕駛、數據中心等前沿領域具有廣泛應用前景。而佈局佈線技術是FPGA設計中的關鍵環節，直接影響芯片的性能、功耗和面積。通過開發自主可控的超大規模FPGA佈局佈線技術，上海復旦將顯著提升其在高端FPGA市場的競爭力，為實現”成為中國IC設計及系統集成業務市場領先者”的整體業務目標奠定技術基礎。
從合作模式來看，上海復旦選擇與復旦大學合作具有多重優勢。復旦大學設有集成芯片與系統國家重點實驗室及微電子學院，擁有先進器材、設備和大量尖端專才，在微電子研究與開發方面具備豐富知識和經驗。通過這種產學研合作模式，公司可以避免自行招募技術團隊和購置專用設備的巨額投入，大幅降低研發成本和行政費用，同時加快研發進程，優化研發成果，快速實現產業化。此外，雙方合作還為公司員工提供了與高校科研人員技術交流的機會，有利於培養內部技術人才，共享科研成果與商業價值。
從智慧財產權安排來看，合同明確規定研究開發的知識產權及其申請權歸上海復旦所有，這一條款保障了公司對核心技術的完全掌控，避免了未來可能產生的技術歸屬糾紛，為商業化應用掃清了障礙。合同期限設定為2025年7月28日至2026年12月31日，顯示這是一項中短期能夠見到成效的技術攻關項目。
值得注意的是，這項合作構成關聯交易，因為復旦大學通過全資子公司上海復芯凡高集成電路技術有限公司持有上海復旦約12.99%的股權，是公司的主要股東。為確保交易公平性，公司董事會審議時，相關聯董事(包括董事長張衛及多位由復芯凡高推薦且在復旦大學任教的董事)均迴避表決，由非關聯董事一致通過該議案6。獨立董事也召開專門會議進行事前審議，確保交易定價公允，不存在損害公司及中小股東利益的情形。
從市場定位來看，FPGA產品在2025年第一季度已成為上海復旦收入增長最快的業務線之一，實現營收3.13億元，同比增長11.57%9。此次技術突破有望進一步強化公司在這一高增長領域的競爭優勢，為未來業績提供新的驅動力。公司明確表示，開發超大規模FPGA佈局佈線技術將”為集團的收入及業績提供良好貢獻”10，這與其整體戰略目標——成為全球主導的應用專門IC設計公司高度契合。
綜合來看，這項技術合作不僅是單一的研發項目，更是上海復旦在集成電路設計領域實現技術跨越的戰略舉措，有望提升公司在高附加值芯片市場的地位，為長期增長打開空間。市場的積極反應也印證了投資者對這一戰略方向的認可。
FPGA業務增速高於整體
上年度，上海復旦2024年全年實現營業收入35.9億元人民幣，同比增長1.5%，但淨利潤為5.73億元，同比下滑20.4%。FPGA及其他產品線表現強勁，實現收入3.13億元，同比增長11.57%，FPGA收入增速遠遠高於整體。
最新簽訂的FPGA布局布線技術開發合同正是這種合作模式的典型體現，使公司能夠借助高校的基礎研究能力，降低研發成本，加速產業化進程。這種產學研協同創新機制，在知識密集型的芯片設計領域具有顯著優勢。
綜合評估，上海復旦在中國IC設計行業處於第二梯隊領先位置，擁有較為完整的產品線和持續的技術創新能力。雖然在規模和技術積累上與國際巨頭仍有差距，但在FPGA等特定領域的突破，以及與復旦大學等科研機構的深度合作，為公司構築了獨特的競爭優勢。未來隨著國產替代進程深入和新簽技術項目的成果轉化，公司行業地位有望進一步提升。
總結而言：消息有利上海復旦的股價上升，候31.5元或以下吸納，短線上望35元，中線看40元，跌破今日低位30元止蝕。