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騰訊（0700.HK）第二季度業績期內營業收入按年增長14.5%，經調整淨利潤達630.5億元人民幣（下同），同樣優於市場預期。受業績提振，騰訊股價繼週三（業績公佈前）上漲4.7%後，週四開市即重上600港元大關，再創2021年以來新高。開市初段升幅達2.3%，成交金額已達19億港元。
AI發展受芯片博弈影響，騰訊稱有足夠選擇應對
中美芯片博弈持續牽動科網企業的人工智能（AI）發展。騰訊總裁劉熾平在業績發佈會上表示，目前美國芯片進口情況尚未完全明朗，兩國政府曾進行大量討論，公司正在等待最終結果。不過，他強調騰訊在推理芯片方面「確實擁有足夠的選擇」。
提升混元模型多模態能力，優化效率控成本
劉熾平進一步說明，騰訊手頭擁有足夠芯片用於AI訓練和模型升級。公司正進行大量軟體優化工作，以提高推理效率，從而在相同數量的芯片上完成更多工作負載。因此，公司暫無計劃修改全年資本支出目標。
被問及騰訊混元模型系列的下一步發展重點時，劉熾平表示，團隊正著力提升數據品質、強化預訓練及改善微調（fine-tuning）過程，以促進整體GPU效率並降低服務成本。同時，公司也希望提升混元模型的多模態能力，期望為AI應用用戶提供更多功能，例如文字轉圖像等。
廣告收入增長強勁，單次展示收入提高成驅動力
騰訊第二季度網絡廣告業務收入按年增速達兩成。首席戰略官James Mitchell解釋，上季廣告增長大部分來自單次展示收入（eCPM）的提高，主要受益於AI技術提升了廣告點擊率（CTR）。同時，微信小店、小遊戲等更多閉環活動帶來了更高的單次點擊收入（eCPC）。此外，微信影片號流量增加亦促進了廣告展示次數。Mitchell預計，廣告收入未來將繼續以合理、健康的速度成長。
長青遊戲增長趨穩，FPS遊戲類別快速崛起
有分析師關注騰訊長青遊戲的長遠增長前景，Mitchell指出，隨著騰訊遊戲組合不斷擴展，並在本質上變得更像一個平台，預計整體遊戲收入的增長波動性將會降低。
騰訊近年上線多款第一人稱射擊（FPS）遊戲，包括《Valorant》（無畏契約）、《三角洲行動》及《和平精英》等。劉熾平認為，FPS遊戲在中國市場的佔有率正快速向海外市場看齊。加上網絡延遲降低、打擊作弊力度增強，以及多款FPS遊戲在玩法及畫質風格上的差異化，FPS已成為中國市場規模龐大且快速成長的遊戲類型。
商業支付恢復正增長，企業服務重拾增長動力
間接反映微信支付表現的商業支付業務在第二季轉為正成長。劉熾平表示，期內平均單筆交易金額的跌幅減少，部分原因是政府推動「反內捲」措施，加上過去數季交易筆數一直保持增長，故業務呈現良好趨勢。
企業服務方面，Mitchell表示，除AI需求帶動外，騰訊已完成雲業務的基礎調整，退出低利潤和低附加價值的業務，目前正重新專注於收入增長。他補充說明，騰訊雲的策略並不單單依賴GPU（圖形處理器），上季CPU（中央處理器）、儲存、數據庫、內容分發網絡（CDN）等業務同樣實現增長。
業績數據亮眼，AI賦能核心業務
騰訊第二季度總收入錄得1,845.04億元人民幣，按年增長14.5%，優於市場預期的1,790.0億元；純利為556.28億元，按年增長16.8%；經調整淨利潤為630.52億元，按年增長10.0%，同樣優於市場預期的620.8億元。
騰訊指出，上季積極應用AI工具加速遊戲內容製作，基於AI技術推出更擬真的虛擬隊友和非玩家角色（NPC），並採用AI驅動的營銷舉措以吸引新玩家及提升參與度，有效促進了本土及國際市場遊戲的受歡迎程度及收入增長。
董事會主席兼首席執行官馬化騰表示，通過升級廣告基礎模型，提升了各個流量平台上的廣告效果，持續推動營銷服務收入的快速增長。此外，通過賦能微信內更多應用場景，推動AI原生應用用戶的使用量，並升級混元基礎模型的能力，為用戶及企業帶來更多的AI增益。
遊戲業務詳情：本土穩健，國際市場強勁增長
- 增值服務收入： 第二季錄得913.68億元，按年增長15.9%。
- 本土市場遊戲收入： 錄得404億元，按年增長17%。增長主要得益於近期發佈的《三角洲行動》的收入貢獻，以及《王者榮耀》、《無畏契約》（Valorant）與《和平精英》等長青遊戲的收入增長。
- 《三角洲行動》表現： 去年9月上線的《三角洲行動》，其今年7月的平均日活躍賬戶數（DAU）突破2,000萬，位居行業日活躍賬戶數前五名，流水（收入）排名前三。
- 國際市場遊戲收入： 錄得188億元，按年大幅增長35%。增長主要受惠於Supercell旗下遊戲及《PUBG MOBILE》（和平精英國際版）的收入增長，以及新發佈的《沙丘：覺醒》（Dune: Awakening）的收入貢獻。
- 《皇室戰爭》復甦： 騰訊旗下Supercell的《皇室戰爭》通過推出更頻繁的內容更新、優化獎勵機制及舉辦更多玩家社區活動，成功拉動遊戲的日活躍賬戶數，並推動其月流水於6月創下七年新高。
廣告增長超預期，企業AI需求旺盛
券商此前普遍預期騰訊上季廣告收入按年增速將放緩。然而，騰訊第二季網絡廣告業務實際錄得357.62億元收入，按年增長19.7%，與首季的20.2%增速相若，優於市場預期。
騰訊解釋，AI驅動的廣告平台改進及微信交易生態的完善，推動了廣告主對影片號、小程序及微信搜一搜的強勁需求，期內主要行業的廣告收入均有所增長。
金融科技及企業服務增速加快
集團第二季金融科技及企業服務業務增速加快，分部收入錄得555.36億元，按年增長10.1%，增速較首季提升約5個百分點。
騰訊表示，金融科技服務的增長主要由消費貸款服務、商業支付活動及理財服務的收入增長所推動。受益於消費趨勢改善，商業支付金額上季恢復按年增長。
此外，企業客戶對AI相關服務的需求增加（包括GPU租賃和API token使用），以及商家技術服務費的增長，共同刺激企業服務收入的增速較近幾個季度有所加快。
