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生物製藥公司勁方醫藥-B(2595.HK)9月11日至16日招股，計劃發行7760萬股H股，一成於香港作公開發售，發售價為每股20.39元，集資15.8億元，每手200股，一手入場費4119.13元，預期將於香港9月19日掛牌，中信證券為獨家保薦人。勁方醫藥不設強制回補機制，公開發售部分可被酌情提高至15%。
截至昨日(11日)晚上10時多，勁方醫藥已錄得133.3億元孖展認購，以初訂公開發售部分佔1.58億元計，孖展認購已超購84.4倍。
是次IPO基石投資者引入RTW基金、TruMed、OrbiMed、UBS AM Singapore、Vivo基金、匯添富基金實體、富國實體、中信證券國際資本管理有限公司、清池實體為基石投資者，投資金額合共1億美元。
若果勁方不行使發售量調整權和超額配售權，基石投資者認購金額相當於發售股份的49.27%。若公司悉數行權，基石投資者認購佔比仍達37.26%。
股權結構方面，兩位聯合創始人呂強及蘭炯透過一致行動人士協議共控制約25.23%股份。其他股東包括健壹資本、HL Partners、石藥集團、交銀國際、鼎暉投資、弘暉資本、華蓋資本及亞投資本等多家機構投資者。
公司擬將所得款項淨額中，約33%用於為核心產品GFH925的臨床開發提供資金，38%用於為核心產品GFH375的臨床開發提供資金，19%為管線中其他候選產品(包括GFH312、GFS202A、GFH276、GFS784及其他臨床前候選產品)的進一步開發提供資金，10%作營運資金及其他一般企業用途。
去年收入1億 按年升42% 往績記錄期間尚未錄得盈利
根據招股書，勁方醫藥已建立起一條產品管線，包括8款候選產品，其中5款處於臨床開發階段，包括兩款核心產品－GFH925和GFH375。
GFH925(fulzerasib，商品名達伯特®)是其自主發現的新藥物，已在中國獲商業化批准，用於治療晚期非小細胞肺癌(NSCLC)，目前正在歐盟開展KORCUS試驗II期研究。
另一核心產品「GFH375」是一款KRAS G12D的口服生物可利用小分子抑制劑，適用於胰腺癌、結直腸癌及非小細胞肺癌，已在中國啟動針對攜帶KRAS G12D突變的晚期實體瘤患者的I/II期臨床試驗的II期部分。
於2023年及2024年以及截至2024年及2025年4月30日止4個月，公司分別錄得虧損約5億、6.7億、4億及6662萬(人民幣，下同)。公司解釋，虧損主要與(i)公司對研發活動的大量投資；及(ii)由於公司價值上升而導致的權益股份贖回負債公允價值變動有關。收入方面，於2023年、2024年及2025年4月30日止4個月分別錄得約7300萬、1億及8200萬；毛利分別錄得7300萬、8400萬及7300萬。
公司表示，研發成本由2023年的3.12億增加至截至2024年的3.32億元，主要由於根據專利許可協議一次性支付2800萬，部分被員工成本減少920萬所抵銷。而研發成本由截至2024年4月30日止四個月的1.42億元減少至截至2025年4月30日止四個月的6980萬，主要由於於2024年首四個月的終止中國境外選擇權付款4540萬及於2024年首四個月的專利許可協議付款1890萬。於2025年首四個月並未產生該等成本。
背景
勁方醫藥成立於2017年，是一家生物製藥公司，專注於腫瘤(涵蓋多種實體瘤的不同治療線)以及自體免疫和炎症性疾病領域的新治療方案開發。
公司目前正在歐盟開展KORCUS試驗II期研究，評估GFH925/cetuximab聯合療法作為NSCLC一線治療的療效。GFH375是一款KRAS G12D的口服生物可利用小分子抑制劑。已在中國啟動針對攜帶KRAS G12D突變的晚期實體瘤患者的I/II期臨床試驗的II期部分。
公司亦致力於進一步豐富其產品管線組合以超越RAS藥物矩陣，例如GFS202A，公司自行開發的靶向GDF15和IL-6的雙特異性抗體。管線亦包括GFH312，一款自主研發的強效小分子藥物，能以受體相互作用的絲氨酸╱蘇氨酸蛋白激酶1(「RIPK1」)為靶點並抑制其激酶活性。已獲得國家藥監局的批准，在中國開展治療原發性膽汁性膽管炎(「PBC」)的GFH312 II期臨床。
