中國8月數據全面低於預期 政策子彈或將再次上膛

中國經濟在2025年8月的宏觀數據出了，工業生產增長低於預期，因該國關鍵製造業板塊在美國高額貿易關稅下持續受到海外需求疲軟的壓力。

多項問題仍未解決，美國仍對中國多類商品維持約50%關稅；歐日經濟同步放緩，全球需求同步下行；內需消費疲弱，政策邊際效應遞減。

另外，2024年末以來的消費品補貼政策（如家電、電子產品）效果正在遞減，私人部門信心不足，儲蓄傾向仍高於消費。

房地產未見底，負財富效應壓制支出。房價連續下跌，居民資產負債表收縮，消費與投資意願同步下降。

這一數據緊隨8月疲軟的消費者通脹數據之後，後者也表明私人支出正在放緩。「外需冷、內需疲、地產弱」三壓疊加，8月數據全面低於預期，北京政策子彈或將再次上膛。