李國慶 
泡泡瑪特（09992）9月8日正式加入恒指成份股，可惜難逃「藍籌魔咒」，當日大跌7.1%，收287.6元，今日在290元上下爭持。泡泡瑪特回落到290元之下，可以考慮收集正股。如果只是短炒博反彈，則可考慮相對高槓桿的泡瑪麥銀購（17520）。
先講結論：泡泡瑪特（09992）中期業績理想，預計全年純利增長在2倍至2.5倍之間，290元或以下收集，上望大行平均目標價362.5元（+25%）或以上。
各大行對泡泡瑪特作出的的目標價，平均價為362.8元：
泡泡瑪特2025年上半年業績表現強勁，營收達到138.8億元人民幣（下同），同比增長高達204.4%；經調整淨利潤為47.1億元，同比增長362.8%。
主席在業績發報會上表示，預期全年收入可以輕鬆突破300億元。另一方面，公司曾預計2025年全年淨利潤率約在35%左右。按此推測，全年純利不低於105億元，按年增長236%或以上。
摩根士丹利預測，泡泡瑪特2025年純利按年增長257%至111億元，銷售額按年增長167%至348億元人民幣，並給予目標價382元。
支持泡泡瑪特全年業績強勁增長的原因，除了國內市場持續拓展外，海外市場大幅擴張，實在不容忽視。2025年第一季度，北美地區收入同比增長近9倍，歐洲地區收入增長超6倍。
公司已於2025年4月對北美市場產品提價12%-27%，但銷售勢頭未受明顯影響，顯示了其品牌議價能力和消費者對其產品的認可度。摩根士丹利預估，泡泡瑪特今年亞太區及美洲銷售額分別為80億元，歐洲則為14億元。
中金研報指出，維持泡泡瑪特25/26年經調整淨利潤預測110/141億元。維持跑贏行業評級，維持目標價370港幣，對應25/26年42/32倍經調PE。