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中國三維激光雷達(LiDAR)解決方案領導企業禾賽科技(HSAI.US)已於昨日(31日)正式通過香港聯合交易所上市聆訊，將正式在香港雙重主要上市。預計將成為首家通過「科企專線」以保密形式遞表並完成上市的中概股，最快有望於年內掛牌。中金公司、國泰君安國際及招銀國際擔任聯席保薦人。據市場消息，禾賽科技本次香港上市計劃集資約3億美元(約23億港元)。
業績表現 連續兩季扭虧為盈 產品交付量創新高
根據最新招股書資料，禾賽科技專注於設計、研發、製造及銷售激光雷達產品，產品應用覆蓋高級駕駛輔助系統(ADAS)乘用車、商用車、自動駕駛車隊、機械人、自動導引車、配送機器人、農業車輛、港口與堆場自動化等多種場景。禾賽科技2022至2024年分別錄得收入(人民幣,下同）12.03億元、18.77億元及20.77億元，三年間複合年增長率達31.2%。2025年首季，收入增長至5.25億元，同比增長46.3%；淨虧損1755萬元，虧損大幅收窄。2024年及2025年首季經調整淨利潤分別錄得1368.8萬元及863.7萬元，實現扭虧為盈。
交付量方面，今年上半年禾賽科技激光雷達產品總交付量達54.79萬台，同比大增276.2%，已超越2024年全年交付總量。僅2025年第二季度，激光雷達出貨量已達35.21萬台，同比增長逾三倍，其中ADAS產品交付量為30.36萬台，同比提升275.8%。在機器人領域，禾賽科技同季交付量為4.85萬台，同比大幅增長743.6%；上半年機器人產品累計交付量達9.83萬台，同比增長近七倍。公司JT系列產品自今年一季度發佈以來，僅五個月累計交付已突破十萬台，成為機器人激光雷達領域的「爆款」。
全球市場份額穩居龍頭
禾賽科技在全球ADAS激光雷達市場排名第三，累計獲得22家主機廠的120款車型量產定點，是理想汽車、極氪、零跑等頭部車廠的核心激光雷達供應商，也是首家為全球汽車平台供貨的中國激光雷達企業。於全球機器人市場，公司2022至2024年連續三年排名第一，並在無人出租車細分領域市佔率超過55%。截至2025年3月底，公司產品已服務全球50個國家和地區、累計1445家客戶。2024年，公司前五大客戶收入佔比59.9%，最大單一客戶佔比33.7%。收入來源地方面，2024年中國內地佔比74.3%，北美佔比13.5%，歐洲為7.8%，其餘為4.4%。
技術平台與自主研發
公司技術路徑以自主研發ASIC(專用集成電路)為核心，業內唯一同時掌握激光發射器、接收器、驅動器、前端、數模轉換、信號處理器和控制器全部七大關鍵部件芯片的公司。第四代ASIC將128線VCSEL陣列整合進單一芯片，推動產品高效量產與降本。平台化設計使AT、ET等多系列70%零部件可共用。2024年，公司自主生產能力100%自動化，核心產品量產能力逾160萬台/年。
前景展望
根據中國證監會8月26日公告，禾賽科技境外上市備案已確認，擬發行不超過5123.62萬股境外上市普通股(H股)並在香港上市。公司表示，上市後將繼續加大技術創新與全球化佈局，鞏固其在智能汽車及機器人產業鏈的領先優勢，並有望成為AI自動駕駛時代中國科技企業的旗艦代表之一。
集資用途
根據招股書披露，公司本次港股上市所募集資金主要用於持續研發投入(包括升級ASIC路徑及產品平台)、擴建產線、提升自動化生產能力、加強全球業務拓展及客戶服務、戰略投資與併購，以及補充日常營運資金。
背景
禾賽科技成立於2014年，是一家專注於三維激光雷達(LiDAR)設計、研發、生產及銷售的全球化企業。公司產品廣泛應用於配備高級駕駛輔助系統（ADAS）的乘用車和商用車、智能機器人、自動駕駛車隊、無人配送、農業車輛、港口自動化等多個智能化場景。禾賽科技以技術創新和大規模交付能力著稱，至2025年上半年已累計交付超過54萬台激光雷達，並成為全球多家車企和頭部機器人廠商的核心供應商。禾賽科技於2023年2月已在美國納斯達克上市，集資1.9億美元，成為首家在美股上市的中國激光雷達企業。截至今年8月底，禾賽科技美股市值達34.14億美元(約266億港元)，年內累計升幅超過八成。
